周度要点小结
- 玉米：期货低位震荡微涨，主力2601合约收盘价2133元/吨。受美国政府停摆影响，美国农业部未发布作物进展报告，市场谨慎。美玉米收割推进增加供应压力，但预估单产低于预期提供支撑。国内新季玉米收割加快，贸易商收购信心恢复，但集中供应压力仍存，价格小幅震荡。华北黄淮产区余粮不多，种植户售粮积极，深加工企业压价收购，价格震荡偏弱。策略建议中长期维持偏空思路。
- 玉米淀粉：期货震荡回弹，主力2601合约收盘价2441元/吨。新季玉米上市量增加，原料供应压力加大，成本支撑下滑。木薯淀粉替代挤压需求，但行业开机低于往年同期，企业库存略有下滑。策略建议中长期维持偏空思路。
期现市场情况
- 玉米期货：1月合约低位震荡微涨，总持仓量888492手，净空持仓增加。
- 玉米淀粉期货：1月合约震荡收涨，总持仓量211609手，净空持仓增加。
- 仓单：黄玉米注册仓单61968张，玉米淀粉注册仓单12504张。
- 现货价格及基差：玉米现货平均价2253.33元/吨，活跃合约1月期价和现货均价基差+120元/吨。玉米淀粉吉林2600元/吨，山东2750元/吨，基差159元/吨。
- 月间价差：玉米1-3价差-28元/吨，淀粉1-3价差-21元/吨。
产业链情况-玉米
- 供应端：广东港内贸玉米库存减少，外贸库存增加；北方四港库存增加，下海量增加。春玉米生长发育情况正常。9月玉米进口同比减少81.93%。全国饲料企业平均库存24.04天，环比下跌1.64%。
- 需求端：三季度末生猪存栏同比增加2.3%，能繁母猪存栏同比减少0.7%。养殖利润亏损，淀粉和酒精企业利润多数亏损。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：全国玉米加工总量减少，开机率55.62%，企业库存下降5.90万吨至114万吨。
期权市场分析
- 玉米主力2601合约隐含波动率9.98%，较上周回落0.89%，处于历史波动率中等水平。
替代品价差
- 小麦-玉米价差210.17元/吨。木薯淀粉与玉米淀粉价差298元/吨，环比收窄。
