玉米类市场周报：政策收购提升热情，玉米期价震荡收高

政策收购提升热情玉米期价震荡收高 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货低位震荡收涨。主力2601合约收盘价为2149元/吨，较上周+19元/吨。 Ø行情展望：分析师预计，截至11月2日(周日)，美国玉米收获完成83%，高于一周前预估的72%。随着美玉米收割推进，供应压力将逐步增加。不过，近来美豆和小麦的上涨对美玉米价格带来外溢支撑。国内方面，国内主产区仍处于销售压力释放阶段，基层种植户及贸易商积极售粮变现，市场供应量相对充足，而用粮企业尚未展开大规模补库行为，区域性现货价格有所走低，但饲料及深加工刚性需求仍存，且在中储粮收购范围扩大带动下，提升贸易商收购新粮的热情。盘面来看，本周玉米期价总体震荡收涨。 Ø策略建议：短期震荡思路对待。 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货窄幅震荡，主力2601合约收盘价为2462元/吨，较上周-1元/吨。 Ø行情展望：随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应较为充裕。且企业加工利润回暖，行业开机率持续回升，供应端压力增加。不过，下游近期签单提货略有放缓，库存方面表现微增。截至11月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.8万吨，较上周增加1.00万吨，周增幅0.89%，月增幅0.89%；年同比增幅33.26%。盘面来看，本周淀粉随玉米市场同步震荡收涨。 Ø策略建议：短期震荡思路对待。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货1月合约低位震荡收涨，总持仓量977019手，较上周+45868手。Ø本周玉米淀粉期货1月合约震荡收涨，总持仓量226082手，较上周+14599手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 来源：wind 来源：wind Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-118210，上周净持仓为-79110，净空持仓增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-58773，上周净持仓为-54866，净空持仓小幅增加。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为66351张。Ø玉米淀粉注册仓单量为12453张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-11-06,现货价:玉米:平均价报2236.47元/吨。 Ø玉米活跃合约1月期价和现货均价基差报+87元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2600元/吨，山东报2750元/吨，本周现货价格相对平稳。 Ø玉米淀粉1月合约期价和吉林长春现货基差报138元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米1-3价差报-28元/吨。处于同期偏低水平。Ø淀粉1-3价差报-10元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年10月31日，广东港内贸玉米库存共计42.5万吨，较上周增加15.50万吨；外贸库存31.7万吨，较上周减少2.00万吨。北方四港玉米库存共计102.1万吨，周环比增加7.6万吨；当周北方四港下海量共计71.6万吨，周环比减少17.20万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米1月合约价差报313元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为524元/吨，环比上周降低90元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-11-06,现货价:平均价:小麦报2487.67元/吨,现货价:玉米:平均价报2236.47元/吨,小麦-玉米价差报251.2元/吨。Ø2025年第45周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在322元/吨，环比上周走扩31元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米售粮进度 图18、主产区农户玉米售粮进度 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年9月玉米进口总量为56562.26吨，较上年同期313095.10吨减少256532.84吨，同比减少81.93%，较上月同期36157.71吨环比增加20404.55吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至11月6日，全国饲料企业平均库存24.88天，较上周增加0.78天，环比上涨3.24%，同比下跌12.89%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。其中，能繁母猪存栏4035万头，同比减少28万头，下降0.7%，环比减少9万头，略降0.2%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-10-31,养殖利润:自繁自养生猪报-89.33元/头,养殖利润:外购仔猪报-179.72元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-11-6,玉米淀粉加工利润:吉林报114元/吨。Ø截至2025-11-06,玉米酒精加工利润：河南报-292元/吨,吉林报-429元/吨,黑龙江报-233元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，全国96家主要玉米深加工厂家2025年第45周（截至11月5日），加工企业玉米库存总量279.5万吨，较上周下降1.13%，同比下降16.47%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年10月30日-11月5日）全国玉米加工总量为62.65万吨，较上周增加2.93万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.47万吨，较上周产量增加2.02万吨；周度开机率为62.77%，较上周增加3.9%。 Ø截至11月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.8万吨，较上周增加1.00万吨，周增幅0.89%，月增幅0.89%；年同比增幅33.26%。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 图29、隐含波动率变化 截至11月07日，玉米主力2601合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为8.51%，较上周9.15%回落0.64%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏低水平。22 「代表性企业」 北大荒 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。