周度要点小结
- 玉米：期货震荡上涨，主力2605合约收盘价2393元/吨，较上周+33元/吨。美伊冲突加剧，国际油价上涨提振国际玉米价格；国内方面，东北产区节后卖压降低，种植户低价售粮意愿不高，基层上量持续低位，用粮企业补库积极性增强，基层及企业收购价调高但上涨速度放缓。华北黄淮产区春节后企业库存进一步消耗，多地库存不足一个月，刚需采购增多，雨雪天气及基层售粮节奏偏慢导致企业厂门到货量维持低位，价格重心上移。盘面维持偏强态势。
- 玉米淀粉：期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2667元/吨，较上周+44元/吨。节后企业生产恢复，开机率升高，供应端压力增加，库存上升（121.9万吨，周增2.10万吨，增幅1.75%）；下游需求逐步恢复，签单走货好转，供需结构尚可。受玉米支撑，淀粉市场同步偏强震荡。
期现市场情况
- 玉米期货：5月合约震荡上涨，总持仓量1519542手，较上周+44064手。前二十名净持仓-204773，变化不大。
- 玉米淀粉期货：5月合约震荡上涨，总持仓量265685手，较上周+34173手。前二十名净持仓-23235，净空持仓减少。
- 仓单：黄玉米79152张，玉米淀粉12010张。
- 基差：玉米5月合约期价与现货均价基差+20元/吨；玉米淀粉5月合约期价与吉林长春现货基差-11元/吨。
- 月间价差：玉米5-7价差-11元/吨（同期中等水平），淀粉5-7价差-11元/吨（同期中等水平）。
产业链情况-玉米
- 供应端：
- 南北港口库存：广东港内贸库存74.3万吨（增12.40万吨），外贸库存14.9万吨（减0.80万吨）；北方四港库存172.7万吨（减0.7万吨），下海量23.2万吨（减3.10万吨）。
- 国产玉米售粮进度：图18显示进度较低。
- 月度进口到港量：2025年12月进口80.01万吨，同比增133.12%。
- 饲料企业库存天数：30.25天（减1.04天，环比降3.32%，同比降4.60%）。
- 需求端：
- 生猪和能繁母猪存栏：生猪存栏42967万头（增0.5%），能繁母猪存栏3961万头（降2.9%）。
- 养殖利润：自繁自养-159.65元/头，外购仔猪20.83元/头。
- 淀粉和酒精企业利润：玉米淀粉（吉林）-88元/吨，玉米酒精（河南）-621元/吨（吉林/黑龙江分别为-670/-129元/吨）。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：
- 企业库存：343.7万吨（降10.77%）。
- 开机率及库存：周度产量29.83万吨（增4.84万吨），开机率54.52%（升8.85%）；库存121.9万吨（增2.10万吨，周增1.75%，月增1.75%）。
替代品价差变化
- 小麦-玉米价差123.33元/吨。
- 木薯淀粉-玉米淀粉价差657元/吨（环比扩44元/吨）。
期权市场分析
- 隐含波动率：主力2605合约隐含波动率12.35%（较上周10.06%回升2.29%），处于历史偏高水平。
代表性企业
