白糖供需预期持续向好 棉花天气炒作降温价格走弱

发布时间：2026-05-21 13:14:48作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 5月20日，棉花期货主力合约收跌0.28%至16120.0元。 持仓量变化 5月20日收盘，棉花期货持仓量：-16925手至668930手。 背景分析 新疆棉区局部出现大风沙尘及冰雹，但受灾面积较小，农民积极补种，对单产影响可忽略。全疆出苗进度略早于去年同期，新棉生长总体顺利。 后市展望 纺织企业维持刚需补库模式，成品订单跟进不足，高价原料采购意愿较低，持续压制上方空间。整体看，短期处于上有需求压制、下有现货支撑的格局，下方支撑尚在，但目前上涨驱动不足。 研报正文研报正文 【棕榈油】 昨日棕榈油价格偏强运行，印尼总统宣布，将成立一家国有企业，负责棕榈油、煤炭和铁合金在内的自然资源出口销售，市场对出口收紧担忧明显增强，印尼是全球最主要的棕榈油出口国，印尼此举或打击低价货源、抬升出口成本。叠加供给端存肥料成本上涨、远期天气扰动等，生物柴油需求维持积极，棕榈油价格将继续受提振。但短期仍需关注现实基本面，价格上行过程中仍有波动。 【棉花】 国内方面，新疆棉区局部出现大风沙尘及冰雹，但受灾面积较小，农民积极补种，对单产影响可忽略。全疆出苗进度略早于去年同期，新棉生长总体顺利。 外盘方面，美棉因产区天气改善、减产炒作降温而回落，但国内跟跌意愿不强。需求端，纺织企业维持刚需补库模式，成品订单跟进不足，高价原料采购意愿较低，持续压制上方空间。整体看，短期处于上有需求压制、下有现货支撑的格局，下方支撑尚在，但目前上涨驱动不足。 【白糖】 国内方面，昨日国内白糖市场主流成交价延续弱势，糖企报价多数持稳，少数下调10元/吨。国内供应充裕、库存偏高、下游按需采购格局明确，限制价格向上空间。 国外方面，国际油价维持高位，强化能源替代逻辑。巴西制糖比下降预期，叠加厄尔尼诺天气影响，市场下修26/27年海外白糖供应预期。弱现实，强预期，维持白糖价格震荡向上、底部逐渐上移的判断。 关联品种关联品种棕榈油棉花白糖所属公司：兴业期货