油品
- 原油：市场聚焦和平预期，地缘溢价持续走弱。美国EIA原油库存下降，美伊冲突担忧仍在，供应难以迅速恢复，支撑油价。美国通胀加剧，美联储降息可能性渺茫。地缘局势降温，但冲突风险仍存，需关注美伊局势和霍尔木兹海峡通航情况。
- 燃料油：高硫到港偏低，FU裂解创新高。高硫方面，中东、俄罗斯供应缺口，中国5月到港预期创五年新低，预计6、7月依旧偏紧，FU裂解上涨。低硫方面，新加坡调油料到港偏低，夏季汽油旺季来临，低硫裂解偏强运行。中国低硫供应充裕，警惕估值下跌风险。
- LPG：情绪托底，价格走强。美伊谈判陷入僵局，沙特阿美取消装船，供应回归遥遥无期，支撑国际丙烷价格。国内民用气库存偏紧，但下游抵触心态导致价格松动。短期内国际价格维持偏强震荡，国内民用气价格可能分化。
芳烃-聚酯
- PTA：关注地缘和调油的驱动VS下游聚酯高库存的压力。盘面收跌，现货基差偏弱，聚酯负荷下降，产销偏弱。
煤化工
- 甲醇：地缘情绪扰动。能化板块偏强共振，甲醇走势高位僵持。港口市场坚挺，基差较强，低进口和去库推进支撑估值。斯尔邦检修计划将造成利空，港口市场趋向供需双减格局。
盐化工
- 纯碱：厂家检修增多，但供需压力仍大。现货市场稳中偏弱，厂家成本压力加大，检修带动供应下降，但无法成为支撑。下游玻璃基本面较弱，光伏玻璃持续减产，需求端压力增大。中长期纯碱供需驱动偏弱，价格中枢预计下移。
- 玻璃：弱需求下，供应回升压力大。燃料价格上涨导致玻璃亏损加剧，但降价困难，需求从未修复。库存高位，供应回升将造成压力，刚需端依旧弱于往年。
- 烧碱：厂家检修增多，液氯降价。现货市场弱稳，供应端检修逐步兑现，液氯价格回落使得烧碱存在反弹驱动。中长期外需存在支撑，内需依旧乏力，氧化铝供需过剩对烧碱形成压力。
有色金属
- 黄金：震荡整理。美伊谈判中伊朗立场未变，美元走强压制黄金。美联储新任主席偏鹰派预期推波助澜，短期黄金或将处于震荡寻底过程。
- 白银：震荡寻底。印度上调金银进口关税抑制需求，美元指数上涨导致白银下跌。美联储货币政策收缩预期对银价形成压力，但银价在18000元/千克附近形成支撑。
- 铜：震荡偏强。供应端多重扰动支撑，包括铜矿复产延迟、秘鲁限电、非洲冶炼成本飙升及自由港减产，叠加电力与AI需求韧性。美伊分歧依旧，高油价向通胀传导，美元指数走强对铜形成压力。
- 铝：外盘支撑延续，沪铝存补涨需求。特朗普称美伊谈判已入最后阶段，但宏观扰动未消退，海外铝供应风险未完全解除，对铝价形成支撑。LME库存持续去化，现货升水保持高位。沪铝外强内弱，若外盘强势延续，存在补涨需求。
