PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货区间震荡，现货基差偏弱，市场商谈氛围一般。5月主港在09+135~145附近商谈成交，价格商谈区间在6490~6580。6月上在09+151有成交。今日主流现货基差在09+141。
- 库存：PTA工厂库存4.9天，环比减少0.11天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：近期PTA装置检修陆续落地，供需格局维持去库，但前期积累库存及各地库存缓冲能力差异导致供需区域分化。外盘市场不确定性较大，聚酯工厂采购积极性一般，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动为主，关注美伊局势。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般，低位少量聚酯工厂参与买盘。现货商谈围绕09合约升水92-99元/吨展开。
- 基差：现货4837，09合约基差106，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存67.3万吨，环比减少5.6万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：本周乙二醇到港预报量增加，后续关注港口发货情况。聚酯工厂点价积极可支撑部分提货需求。中期乙二醇基本面延续去库，5-7月内累计去库幅度在85-90万吨附近。但前期高位社会库存及上游工厂释放库存导致近端现货流动性收紧偏慢。短期内乙二醇市场波动多跟随外围消息及原油价格为主，低位买气支撑存在，关注美伊局势变化。
PX观点
- 基本面：PX继续下跌，成本端下降及期货市场下跌拖累市场气氛。中东原料供应略有缓和，成本支撑力减弱。中国国内部分装置检修可能推迟，聚酯下游经济性和产销不佳，市场对需求持谨慎态度，近月市场信心不佳。
- 基差：现货9465，07合约基差207，盘面贴水偏多。
- 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：中东形势缓和，对原油和石脑油等供应带来缓解预期，短期价格回落。但聚酯链条需求不佳，产业库存去化缓慢，PX仍缺乏明显上行动力，暂时高位震荡为主。
影响因素总结
- 利多：
- 美伊局势悬而未决，地缘风险溢价无从释放。
- IEA/EIA警告供应缺口将持续至10月，沙特产量降至历史最低，EIA库存超预期大幅去库。
- 利空：
- 需求破坏加速，亚洲石油需求同比下降，航空和石化行业受冲击严重。
- 霍尔木兹海峡通行放松，地缘溢价部分瓦解。
- 美洲供应增长预期上调，大西洋盆地出口增加，战略储备释放持续。
数据与图表
- PX：价格、经济效益、开工率、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存。
- PTA：价格、月间价差、基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
- 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。
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