天然橡胶日常报告
摘要
周三，橡胶期价减仓大幅回落，主要受美债收益率创出新高、风险资产价格承压及合成橡胶期价转跌影响。天胶现货价格边际转弱，泰国割胶进入旺季，胶水价格季节性回落。厄尔尼诺天气题材持续，5月份核心产地降雨有利，割胶气候条件改善。国内现货延续去库但速度较慢，绝对库存水平高于往年同期。
重要资讯
- 现货价格：泰国中央市场胶水报价84泰铢/kg，胶杯报价69.31泰铢/kg，均环比持平；国内山东地区SCRWF报价17250元/吨，环比-250元/吨。
- 社会库存：截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存131.6万吨，环比下降1.1万吨（降幅0.8%）；深色胶库存90.6万吨（降幅1%），其中青岛降0.5%，云南降2.4%，越南10降13%；浅色胶库存41万吨，环比降0.4%，其中老全乳胶降1%，3L降6%，RU库存小计增加2.7%。
市场逻辑
5月份国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升。供需基本面方面，当前橡胶原料价格逆季节性走强，二季度关注天气及产地产量验证，终端需求存在韧性，二季度需观察国内能否深度去库。中长期来看，供需过剩格局随产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位17000-17200，压力位18000-18300；NR主力合约支撑位14000-14300，压力位15000-15500。
期货市场行情回顾
- 期货行情：橡胶期价减仓大幅回落。
- 仓单情况：20号胶仓单量35381（同比-43.48%），近期自低位回升；橡胶仓单138600（同比-30.55%），今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价支撑。
现货市场走势
- 国内现货价格边际转弱，云南全乳胶上海市场报价及泰国20#标胶青岛保税区主流价走势图显示价格季节性回落。
- 基差及价差：橡胶主连基差、20号胶主连基差、RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等数据图表显示市场价差变化。
月间价差情况
- 月差图表：RU 5-9合约月差、橡胶9-1价差、20号胶6-7合约月差等显示月度价差变化趋势。
产业供需库存情况
- 供需数据：ANRPC成员国整体供需情况图表。
- 进出口：天然及合成橡胶进口数量当月同比图表。
- 终端需求：中国汽车产量当月同比、半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数等图表。
- 社会库存：中国天然橡胶社会库存、青岛库存、云南库存、越南10库存等图表。
期权相关数据
- 期权成交持仓情况、认沽认购比、60天历史波动率、加权隐含波动率等图表。
重要事项
报告信息来源公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点结论仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此决策自行承担风险。
