工程机械行业月报：4月挖机内销超预期，三大主机厂集体上调挖机售价

2026年05月15日 核心观点 ⚫4月 份 挖 机 内 外 销 分 别+35%/+23%。据 协 会 ，（1）挖 掘 机：4月 销 售 各 类挖 掘 机28745台 ， 同 比 增 长29.8%。 其 中 ： 国 内 同 比 增 长34.9%； 出 口 同 比增 长23.2%。1-4月 共 销 售 挖 掘 机102081台 ，同 比 增 长22.2%。其 中 ：国 内同 比 增 长15%； 出 口 同 比 增 长32.5%。（2）装 载 机：4月 销 售 各 类 装 载 机15432台 ，同 比 增 长32.4%。其 中 ：国 内 同 比 增 长17%；出 口 同 比 增 长57.4%。1-4月 共 销 售 各 类 装 载 机53757台 ， 同 比 增 长27.3%。 其 中 ： 国 内 同 比 增 长14.9%； 出 口 同 比 增 长43%。4月 单 月内 销电 动 化 率 达63%， 环 比3月 增 长11.6pct，1-4月 内 销 累 计 电 动 化 率 达55%。 推荐维持评级 分析师 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 ⚫其 他 产 品 ：4月除III类 外 叉 车 出 口 增 速 达24%，高 机 内 销 及 出 口 恢 复 高增 长。协 会数 据 显 示4月 销量 增 速 ：汽 车 起 重 机整 体10%/内 销12%/出 口8%；履 带 式 起 重 机整 体46%/内 销11%/出 口65%；随 车 起 重 机整 体6%/内 销13%/出 口-21%；塔 机整 体-16%/内 销-28%/出 口-1%；叉 车整 体23%/内 销19%/出 口30%；升 降 工 作 平 台整 体44%/内 销21%/出 口61%。 研究助理：彭星嘉：18721913996：pengxingjia_yj@chinastock.com.cn ⚫4月 国 内 开 工 小 时 数/开 工 率 同 比-13%/-8.6pct；3月海 外小 松挖 机开 工小 时 数均 同 比 正 增 长。协 会 数 据 ，2026年4月 工 程 机 械 主 要 产 品 月 平 均 工作 时 长 为78.2小 时 ，同 比 下 降13.2%，环 比 增 长10.9%。其 中 ：挖 掘 机70.1小 时 ；装 载 机89.9小 时。2026年4月 工 程 机 械 主 要 产 品 月 开 工 率 为53.4%，同 比 下 降8.62个 百 分 点 ， 环 比 增 长2.84个 百 分 点 。 其 中 ： 挖 掘 机57.1%；装 载 机51.4%。据 小 松 官 网 ，26年3月 北 美 、欧 洲 、日 本 、印 尼 小 松 挖 掘 机开 工 小 时 数 同 比 分 别+3.8%、+6.8%、+2.3%、+0.6%。 ⚫行 业 新 闻 动 态 ：1）三 一 、 徐 工 、 柳 工 三 家主 机 厂集 体 上 调 挖 掘 机 售 价；2）中 国 企 业 在2026全 球 工 程 机 械 制 造 商50强 榜 单 占 据13席；3）日 立 建 机 正式 发 布 面 向 新 兴 市 场 的 全 新 品 牌“ WIXIM”；4）三 一 重 起 与 普 茨 迈 斯 特 达 成本 地 制 造 合 作 协议 ；5）徐 工 集 团 与 东 部 机 场 集 团 签 署 战 略 合 作 协 议。 ⚫投 资 建 议 ：我 们 认 为 ，1）内 需 层 面 ，4月 挖 机 内 销+35%超 预 期 ，小 中 大 挖 均保 持 双 位 数 增 长 ，同 时 龙 头 主 机 厂 集 体 宣 布 挖 机 涨 价 ，一 定 程 度 上标 志 着 价 格内 卷 出 现 实 质 性 松 动，若 落 地 执 行 符 合 预 期 ，行 业 价 格 中 枢 有 望 止 跌 企 稳 并 回归 合 理 区 间 ，驱 动 良 性&价 值 竞 争。2）出 口 景 气 度 持 续 。销 量 上 ，4月 挖 机出口 同 比+23.2%，其 中超 大 挖 出 口 增 速 较 快 ，反 映 海 外 矿 山 设 备 需 求 仍 旧 维 持高 景 气 ，1-4月 累 计 出 口 同 比+32.5%；金 额 上 ，26Q1我 国 工 程 机 械 出 口160.66亿 美 元 ， 同 比+24.3%，其 中 挖 机 出 口28.6亿 美 元 ， 同 比+26.2%， 印 尼 、 美国 、荷 兰 、南 非 等 市 场 增 长。基 于国 内 周 期 上 行+出 口 维 持 高 增 ，叠 加 涨 价 政策 已 出，量 价 均 现 利 好 迹 象 ，企 业 利 润 弹 性 有 望 释 放 。推 荐 龙 头 主 机 厂 三 一 重工 、 徐 工 机 械 、 中 联 重 科 、 柳 工 ， 零 部 件 厂 商 恒 立 液 压 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河机械】行业月报_机械行业_3月挖机内外销分别+23.5%+32%，电装内销大幅提升2604092.【银河机械】行业月报_机械行业_2月挖机内外销同比-42%+37%，出海持续高景气2603093.【银河机械】行业月报_机械行业_1月挖机内外销同比+61%/+41%；卡特彼勒在手订单强劲 ⚫风 险 提 示 ：宏 观 经 济 不 及 预 期 的 风 险 ， 政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ， 行 业竞 争 加 剧 的 风 险 ， 出 口 贸 易 争 端 的 风 险 ， 汇 率 波 动 的 风 险。 目录Catalog （一）挖掘机：4月内外销增速分别+35%/+23%...........................................................................................3（二）装载机：内销单月/累计电动化率达63%/55%......................................................................................5（三）起重机：塔机内销同比下滑幅度边际收窄5.5pct..................................................................................7（四）叉车：4月除III类外叉车出口增速达24%/环比+8.8pct........................................................................8（五）升降工作平台：4月内销及出口恢复高增长..........................................................................................9（六）其他工程机械...............................................................................................................................10（七）矿山机械：1-2月出口额累计增速高达62%.......................................................................................12 一、主要产品销量 （一）挖掘机：4月内外销增速分别+35%/+23% 4月 份 挖 机 内 外 销 分 别+35%/+23%，1-4月 挖 机 内 外 销 累 计 分 别+15%/+32.5%。据 中 国 工 程机 械 工 业 协 会 对 挖 掘 机 主 要 制 造 企 业 统 计 ，2026年4月 销 售 各 类 挖 掘 机28745台 ，同 比 增 长29.8%。其 中 ： 国 内 销 量16920台 （ 含 电 动 挖 掘 机11台 ） ， 同 比 增 长34.9%， 结 构 上 大 中 小 挖 均 保 持 不 错增 长； 出 口11825台 （ 含 电 动 挖 掘 机16台 ） ， 同 比 增 长23.2%， 超 大 挖 出 口 增 速 较 快 ， 反 映 海 外矿 山 设 备 需 求 仍 旧 维 持 高 景 气。2026年1-4月 ，共 销 售 挖 掘 机102081台 ，同 比 增 长22.2%。其 中 ：国 内 销 量56499台（ 含 电 动 挖 掘 机97台 ），同 比 增 长15%；出 口45582台（ 含 电 动 挖 掘 机76台 ），同 比 增 长32.5%。 挖 机 价 格 端 ，三 一 宣 布5月15日 起 涨 价5%，柳 工5月20日 起 涨 价5%，徐 工6月1日 起 针对 不 同 机 型 涨 价3-5%。这 是23年 以 来 头 部 企 业 首 次 集 体 提 价 ，主 要 基 于 原 材 料 上 涨 、人 力 成 本 提升 等 压 力 ， 也 标 志 着 价 格 内 卷 出 现 实 质 性 松 动 。 我 们 认 为 ，国 内 周 期 上 行+出 口 维 持 高 增 ，叠 加 涨 价 政 策 已 出 ，若 落 地 执 行 符 合 预 期 ，行 业 价 格中 枢 有 望 止 跌 企 稳 并 回 归 合 理 区 间 ， 驱 动 良 性&价 值 竞 争 ， 量 价 均 现 利 好 迹 象 ， 企 业 利 润 弹 性 有 望释 放 。 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 （二）装载机：内销单月/累计电动化率达63%/55% 4月 装 载 机 内 销 同 比+17%，出 口 同 比+57.4%。据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 装 载 机 主 要 制 造 企业 统 计 ，2026年4月 销 售 各 类 装 载 机15432台 ，同 比 增 长32.4%。其 中 ：国 内 销 量8411台（ 含 电动 装 载 机5273台 ） ， 同 比 增 长17%； 出 口7021台 （ 含 电 动 装 载 机302台 ） ， 同 比 增 长57.4%。2026年1-4月 ， 共 销 售 各 类 装 载 机53757台 ， 同 比 增 长27.3%。 其 中 ： 国 内 销 量27088台 （ 含 电动 装 载 机14854台 ），同 比 增 长14.9%；出 口26669台（ 含 电 动 装 载 机1016台 ），同 比 增 长43%。4月 内 销 单 月 电 动 化 率 达63%， 环 比3月 增 长11.6pct，1-4月 内 销 累 计 电 动 化 率 达55%。 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 资料来源：中国工程机械工业协会，中国银河证券研究院 （三）起重机：塔机内销同比下滑幅度边际收窄5.5pct 1.汽 车 起 重 机 据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 汽 车 起 重 机 主 要 制 造 企 业 统 计 ，2026年4月 当 月 销 售 各 类 汽 车 起重 机2297台 ，同 比 增 长10.3%。其 中 ：国 内 销 量1397台 ，同 比 增 长11.8%；出 口900台 ，同 比增 长8