大宗商品：原油，美伊谈判预期乐观，油价回落

原油：美伊谈判预期乐观，油价回落 作者 美伊谈判预期乐观，油价回落。根据百川盈孚，本周（4月29日-5月7日）美伊谈判预期乐观，国际油价震荡下行。上半周，特朗普可能延长对伊朗的封锁，美伊僵局进一步加剧，市场对长期供应中断担忧升温，油价延续上周末涨势大幅冲高。随后，伊朗提交新谈判方案，可能打破美伊僵局，但伊朗袭击美军舰，阿联酋富查伊拉石油工业区遭袭，波斯湾局势再度紧张。下半周，美伊停火尚未结束，双方接近达成谅解备忘录，市场对美伊达成协议预期乐观，叠加美国或将重启霍尔木兹海峡护航，供应担忧有所缓解，国际油价大幅回落。 分析师肖亚平SAC：S1070523020001邮箱：xiaoyaping@cgws.com 成品油大幅去库，成品油景气度仍存。EIA的5月1日最新数据显示，美国商业原油库存和库欣原油库存双双去库，数据显示，美国商业原油库存环比上周低2313千桶，库欣原油库存环比上周低648千桶；美国炼厂开工率收至90.1pct，环比上周增加0.5pct；汽油库存环比上周去库2504千桶，柴油库存环比上周去库1294千桶。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 展望：本周美伊谈判有较为明显的进展，预计阶段性仍有反复的可能，关注后续霍尔木兹海峡开放以及物流恢复情况。受前期物流扰动影响，下游成品油短缺为结构性问题，全球炼厂高利润或将进一步持续，油价绝对价格依旧维持中枢震荡看待；成品油方面，美国出行旺季+成品油低库存或将进一步放大价格弹性，汽柴油价格或将继续维持强势，炼厂端的景气度或将继续维持。 1、《乙二醇：国内外供应持续分化，平衡表延续去库预期》2026-05-112、《铝：高库存下铝价内盘承压》2026-05-103、《氧化铝：投复产同发力，供应压力上升》2026-05-10 风险提示：（1）地缘局势大幅变化；（2）美国或其他国家超预期释放战略储备；（3）美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化；（4）OPEC增产兑现情况；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.基本面事件综述.......................................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................42.1美国主要经济指标跟踪....................................................................................................................42.2美国原油和成品油消费....................................................................................................................42.3美国成品油库存..............................................................................................................................62.4其他区域需求概览..........................................................................................................................63.供应端....................................................................................................................................................73.1美国供应.......................................................................................................................................73.2原油库存.......................................................................................................................................83.3 OPEC供应.....................................................................................................................................94.库销比和产销比.......................................................................................................................................94.1库存覆盖天数.................................................................................................................................94.2产销比.........................................................................................................................................105.风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2026年5月8日美联储后续降息概率.............................................................................................4图表2：美国车用汽油总产出（表观需求）（千桶/日）..................................................................................5图表3：美国蒸馏燃油总产出（表观需求）（千桶/日）..................................................................................5图表4：美国汽油进口总计（千桶/日）.......................................................................................................5图表5：美国蒸馏燃油进口（千桶/日）.......................................................................................................5图表6：美国成品汽油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表7：美国蒸馏燃油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表8：美国炼厂产能利用率.....................................................................................................................6图表9：美国炼厂原油输入量（千桶/日）....................................................................................................6图表10：美国汽油库存（千桶）................................................................................................................6图表11：美国馏分油库存（千桶）.............................................................................................................6图表12：年度需求增量分区域概览（百万桶/日）........................................................................................7图表13：EIA月报对全球需求增量的修正（百万桶/日）...............................................................................7图表14：美国原油产量（千桶/日）...........................................................................................................7图表15：美国原油进口量（千桶/日）........................................................................................................8图表16：美国原油出口量（千桶/日）........................................................................................................8图表17：美国商业原油库存（千桶）.........................................................................................................8图表18：库欣原油库存（千桶）................................................................