原油日报：美伊谈判希望重燃，油价大幅回落

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌10.10美元，收于每桶88.13美元，跌幅为10.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌12.25美元，收于每桶99.94美元，跌幅为10.92%。SC原油主力合约收跌7.81%，报742元/桶。（来源：Bloomberg） 2、一艘装载200万桶伊拉克原油的超级油轮成功通过霍尔木兹海峡，这是自该海峡对所有商业航运关闭以来，首艘被观测到的通过该海峡的运送伊拉克原油的船只。油轮追踪数据显示，由日本商船三井公司管理的“OmegaTrader”号在过去几天已抵达孟买。该船在抵达孟买之前的最后定位信号，是十多天前从波斯湾内部发出的。（来源：Bloomberg） 3、美国能源部长赖特：可能会再次动用战略石油储备，但可能性不大。（来源：Bloomberg） 4、美国总统特朗普周一表示，伊朗希望结束战争，正与伊朗进行磋商，以确定能否达成更广泛的协议。他在田纳西州孟菲斯市的一场关于安全的活动上对听众说，考虑到美军所取得的成就，“这次他们是认真的”。“他们想解决问题，我希望我们能把它办好，”他还说，“现在伊朗又多了一个机会，可以结束对美国及盟友的威胁，我们希望伊朗抓住这个机会。”特朗普补充说，与伊朗的讨论已于上周六开始。（来源：Bloomberg） 5、3月23日讯，由于中东危机导致能源价格大幅上涨，日本政府正在考虑对原油期货市场进行干预。政府已就干预原油期货市场的具体方法展开调查。此前，在伊朗冲突引发能源价格上涨之际，多家顶级交易所的负责人曾表示，他们反对美国政府对原油期货市场进行任何潜在干预。针对有关日本政府在石油市场采取行动的报道，日本财务省尚未立即回应置评请求。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 昨日特朗普关于美伊开始谈判的言论推动油价大幅回落，此前市场普遍预期霍尔木兹海峡要中断到4月甚至更久，而特朗普态度的180度大转弯导致市场预期中东冲突有快速结束的可能，不过，美国的两栖攻击舰以及海军陆战队即将在月底到位，美方最终是打是谈仍需要进一步观察，我们在此前的报告中多次提到，原油期货目前已经成为了伊朗冲突的投票器或赌具，行情将会跟随局势发展剧烈波动，单边做多或者做空都不具备较好的安全边际，相关的企业需考虑使用期权工具进行套期保值规避风险。 策略 油价短期受到霍尔木兹海峡断航影响，上行动力较强，但如果出现事件反转同样容易发生暴跌行情，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com