核心观点与关键数据
美伊谈判不确定性仍存,油价宽幅震荡。 本周美伊谈判陷入僵局,霍尔木兹海峡航运受阻引发的供应担忧能否缓解仍不确定。以色列和黎巴嫩停火,伊朗开放霍尔木兹海峡,但随后霍尔木兹海峡再次关闭,美伊停火期限即将结束,谈判前景充满不确定性。
美国成品油或将维持高出口,旺季背景下成品油景气度仍存。 EIA数据显示,美国商业原油库存和库欣原油库存双双累库,但炼厂开工率下降,汽油和柴油库存去库,成品油高出口进一步加大库存去化力度。
研究结论
油价绝对价格依旧维持中枢震荡看待,成品油方面,美国出行旺季+成品油低库存或将进一步放大价格弹性,汽柴油价格或将继续维持强势。 受前期物流扰动影响,下游成品油短缺为结构性问题,炼厂高景气度或将进一步持续。
关注停战后续进展以及霍尔木兹海峡开放具体进展,以及后续物流恢复情况。
风险提示
- 地缘局势大幅变化;
- 美国或其他国家超预期释放战略储备;
- 美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化;
- OPEC增产兑现情况;
- 其他不可抗力影响。