大宗商品：原油，美伊谈判不确定性仍存，油价宽幅震荡

原油：美伊谈判不确定性仍存，油价宽幅震荡 作者 美伊谈判不确定性仍存，油价宽幅震荡。根据百川盈孚，本周（4月16日-4月22日）美伊谈判陷入僵局，国际油价震荡上涨。上半周，市场对美伊和谈能否达成、霍尔木兹海峡航运受阻引发的供应担忧能否缓解持怀疑态度，但以色列和黎巴嫩停火，伊朗开放霍尔木兹海峡，美伊释放重启下一轮谈判的积极信号。下半周，霍尔木兹海峡再次关闭，美伊停火期限即将结束，美伊谈判前景充满不确定性；虽然美国同意延长停火期限，但仍对霍尔木兹海峡封锁，伊朗同时拒绝新一轮会谈，美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运基本停滞，国际油价表现强势。 分析师肖亚平SAC：S1070523020001邮箱：xiaoyaping@cgws.com 美国成品油或将维持高出口，旺季背景下成品油景气度仍存。EIA的4月17日最新数据显示，美国商业原油库存和库欣原油库存双双累库，数据显示，美国商业原油库存环比上周高1925千桶，库欣原油库存环比上周高806千桶；美国炼厂开工率收至89.1pct，环比上周减少0.5pct；汽油库存环比上周去库4570千桶，柴油库存环比上周去库3427千桶，成品油高出口进一步加大成品油库存去化力度。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 展望：美伊停火消息反复影响，油价呈现高波动态势，关注停战后续进展以及霍尔木兹海峡开放具体进展，以及后续物流恢复情况。受前期物流扰动影响，下游成品油短缺为结构性问题，炼厂高景气度或将进一步持续。油价绝对价格依旧维持中枢震荡看待，成品油方面，美国出行旺季+成品油低库存或将进一步放大价格弹性，汽柴油价格或将继续维持强势。 1、《乙二醇：成本大幅波动，供需面延续好转》2026-04-202、《原油：美伊讨论停战事宜，油价回落》2026-04-203、《PX：亚洲检修大幅增加，去库幅度预计扩大》2026-04-19 风险提示：（1）地缘局势大幅变化；（2）美国或其他国家超预期释放战略储备；（3）美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化；（4）OPEC增产兑现情况；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.基本面事件综述.......................................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................32.1美国主要经济指标跟踪....................................................................................................................32.2美国原油和成品油消费....................................................................................................................42.3美国成品油库存..............................................................................................................................62.4其他区域需求概览..........................................................................................................................63.供应端....................................................................................................................................................73.1美国供应.......................................................................................................................................73.2原油库存.......................................................................................................................................83.3 OPEC供应.....................................................................................................................................94.库销比和产销比.......................................................................................................................................94.1库存覆盖天数.................................................................................................................................94.2产销比.........................................................................................................................................105.风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2026年4月24日美联储后续降息概率...........................................................................................4图表2：美国车用汽油总产出（表观需求）（千桶/日）..................................................................................5图表3：美国蒸馏燃油总产出（表观需求）（千桶/日）..................................................................................5图表4：美国汽油进口总计（千桶/日）.......................................................................................................5图表5：美国蒸馏燃油进口（千桶/日）.......................................................................................................5图表6：美国成品汽油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表7：美国蒸馏燃油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表8：美国炼厂产能利用率.....................................................................................................................6图表9：美国炼厂原油输入量（千桶/日）....................................................................................................6图表10：美国汽油库存（千桶）................................................................................................................6图表11：美国馏分油库存（千桶）.............................................................................................................6图表12：年度需求增量分区域概览（百万桶/日）........................................................................................7图表13：EIA月报对全球需求增量的修正（百万桶/日）...............................................................................7图表14：美国原油产量（千桶/日）...........................................................................................................7图表15：美国原油进口量（千桶/日）........................................................................................................8图表16：美国原油出口量（千桶/日）........................................................................................................8图表17：美国商业原油库存（千桶）.........................................................................................................8图表18：库欣原油库存（千桶）..........................