固定收益市场日报：亚洲中资公司债券收益率变动及宏观新闻回顾
市场观点
- 亚洲中资公司债券收益率变动：
- 长端亚洲投资级公司债券收益率扩大1-3个基点。
- 亚洲亚投级和保险子行业债券收益率下降0.3-0.5个基点，因卖压减轻。
- HYSAN 4.85永续债收益率下降1.2个基点，GENTMK 8.3永续债下降0.8个基点。
- NDPAPE 14永续债/ACENPM 4永续债收益率上升0.3-0.4个基点。
- EBIUH债券收益率不变。
- 阿联酋国家银行发行了3亿美元RBL银行债券，获得所有监管和政府批准。
- 中国政策：习近平-特朗普峰会成果总结
- 峰会成果：商业协议包括波音约200架飞机的框架协议（有750架飞机的或有上限），价值170-250亿美元；农业方面，美国承诺未来三年每年购买“双位数十亿美元”的美国农产品；关税方面，有效税率已大幅下降；地缘政治方面，双方在伊朗和霍尔木兹海峡问题上达成共识，但立场存在差异；台湾问题仍是结构性红线。
- 市场影响：稳定局势将压缩中国风险溢价，支持香港和A股重估，利好国内AI基础设施。
- 长期展望：预计不会完全脱钩，而是转向战略行业脱钩和低风险贸易部分重新挂钩。
- 交易台市场观点：
- 新发行NANFUN 5.75 05/21/36收益率较发行价扩大5-7个基点。BNKEA 32因卖压扩大2个基点。10年期LINREI和HKE债券双向流动，收益率扩大1-2个基点。中国基准债券收益率扩大1-3个基点。FRESHK收益率曲线扩大5个基点，ZHOSHK 28因A股卖压下降0.3个基点。台湾离岸债券CATLIF/NSINTW收益率扩大2-4个基点。澳门游戏公司债券收益率下降0.4个基点。
- 其他新闻：
- Adani集团重新考虑发行约10亿美元美元债的计划。沙特阿美计划出售资产，可能筹集高达350亿美元。Fosun国际启动6亿美元三年期贷款的银团分销。Globe Telecom的金融科技子公司Mynt目标在菲律宾IPO估值80亿美元。SoftBank的40亿美元桥式融资用于投资OpenAI，已启动分销；Arm Holdings被美国司法部调查。Study City赎回剩余1.5379亿美元STDCTY 7债券。Vedanta Resources增加贷款承诺总额。ENN天然气股东批准延长有效期。
分析员市场观点
- Rakuten 8.125永续债：
- 维持买入评级，因收益率上升和RAKUTN收益率曲线良好。永续债YTC为7.2%，较RAKUTN 9.75 04/15/29高约120个基点。预计Rakuten将在首次赎回日赎回永续债，支持来自改善的经营业绩、大量现金储备和良好的融资渠道。
- 2026年第一季度业绩：收入增长14.4%至6436亿日元，主要来自高利润广告服务、金融科技业务交易额增长和移动业务订阅用户增长。EBITDA增长36.2%至1088亿日元。资本支出增长30%至711亿日元，因加速基站建设。预计将通过内部资源融资。净债务为6120亿日元，净现金为2679亿日元。管理层目标是将净债务/EBITDA降至2027年12月低于5倍，目前为5.6倍。股权比率目标是从4.4%提升至中期5%，长期10%。
宏观新闻回顾
- 市场表现：标普500指数下跌1.24%，道琼斯工业指数下跌1.07%，纳斯达克指数下跌1.54%。
- 美国国债收益率：2/5/10/30年期收益率分别为4.09%/4.26%/4.59%/5.12%。
