每日观点
- 供给端：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5388%，环比减少2.76个百分点，炼厂有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为15.9%，环比减少0.14个百分点，建筑沥青开工率为9.2%，环比持平，改性沥青开工率为6.075%，环比增加0.56个百分点，总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-665.52元/吨，环比增加1.20%，周度山东地炼延迟焦化利润为986.4229元/吨，环比减少7.15%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
基差、库存、盘面、主力持仓
- 基差：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。
- 库存：社会库存为108.1万吨，环比减少1.81%，厂内库存为89.2万吨，环比增加0.34%，港口稀释沥青库存为25万吨，环比减少13.79%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 盘面：沥青2606:在4398-4499区间震荡。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。
利多与利空因素
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情分析
- 基差走势：无具体图表数据。
- 价差分析：无具体图表数据。
- 沥青、原油价格走势：无具体图表数据。
- 原油裂解价差：无具体图表数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润为-665.52元/吨，沥青与延迟焦化利润差减少。
- 供给端：
- 出货量：样本企业出货11.9万吨，环比增加14.09%。
- 稀释沥青港口库存：25万吨，环比减少13.79%。
- 产量：样本企业产量为27.6万吨，环比减少14.28%。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：石油焦产量、表观消费量、下游开工情况等无具体数据。
- 检修损失量预估：157.6万吨，环比增加15.80%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存108.1万吨，环比减少1.81%；厂内库存89.2万吨，环比增加0.34%。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：重交沥青开工率15.9%，建筑沥青开工率9.2%，改性沥青开工率6.075%，道路改性沥青开工率20%，防水卷材开工率35%。
- 下游开工情况：无具体数据。
供需平衡表
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