广发环保陈龙郭鹏算电协同算力转型第二曲线潜力迸发圣

圣元环保、盈峰环境、大地海洋、誉帆科技、光大环境、瀚蓝环境、军信股份、景津装备等。 #AI与环保双向赋能，聚焦算力转型与算电协同龙头算力转型： 1）：年报首次新增收入项“智云计算”，金额2.48亿元（同比+2982%），毛利率18%，截至25Q1 算力租赁相关资产“长期应收款+使用权资产”已达73.46亿元，给予 【广发环保陈龙&郭鹏】算电协同+算力转型，第二曲线潜力迸发 圣元环保、盈峰环境、大地海洋、誉帆科技、光大环境、瀚蓝环境、军信股份、景津装备等。 #AI与环保双向赋能，聚焦算力转型与算电协同龙头算力转型： 1）：年报首次新增收入项“智云计算”，金额2.48亿元（同比+2982%），毛利率18%，截至25Q1 算力租赁相关资产“长期应收款+使用权资产”已达73.46亿元，给予清洁科技、盈峰智算担保额新增至106亿；2）：慧镕科技成立于海南自贸港洋浦经济开发区，专注于DRAM内存颗粒、NAND Flash闪存芯片、SSD 固态硬盘及各类存储模组的回收、检测、再制造与分选，进军存储产品再制造领域；3）：成立智算创想子公司，加速AI 服务器回收布局。 算电协同：四部委联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，鼓励算电协同/ 绿电直连。 算电协同走向规模化试点，绿电直连获四部委联合背书，新能源富集地区算力集聚将拉动配套新能源装机与消纳需求。 关注#旺能环境、军信股份、圣元环保、瀚蓝环境、永兴股份等。 垃圾焚烧板块可进一步期待供热改造、炉渣销售等降本增效手段，并可期待算电一体化等方式实现绿能价值变现。 25年垃圾焚烧/水务板块简略自由现金流34/19亿元，垃圾焚烧持续为正而水务板块首次转正。 分红提升逻辑兑现，21-25年固废水务样本股平均分红比率由29.5%提升至45.3%、股息率由3.17%提升至4.15%，按照我们预测重点公司26PE仅7~15X。