螺纹钢
- 市场逻辑：全球资产价格下跌带动黑色系商品调整，海外钢价涨势放缓，内外价差收窄，利多减弱。国内需求收缩压力加大，地产政策宽松但拐点未确定。螺纹基本面表需偏弱但产量低，去库尚可，库存高于去年但增幅未扩大，钢厂出口接单好，减轻国内供给压力。螺纹价格涨势趋缓，估值偏高，短期趋势由强转弱，拐点出现可能要等到国内产量增加、海外钢价持续回落或海外制造业PMI环比下降。
- 交易策略：短期高位整理，依托近期高点短线空配。10合约压力3250-3300，支撑3180-3200。
热轧卷板
- 市场逻辑：全球资产价格下跌带动黑色系商品调整，海外钢价涨势放缓，内外价差收窄，利多减弱。国内需求仍是海外强于国内，价格快速上涨后，内外价差收窄，中国钢材出口价格下调，利多影响减弱。但海外价格仍偏高，对内盘仍有支撑。热卷表需回升，产量下降，去库加快，但需求同比仍较弱，库存维持高位，压力延续。冷轧、中厚板需求偏强，半成品出口预计仍较强，4月海外制造业PMI整体回升，服务业PMI及消费者信心指数下滑，高油价影响已有显现，但钢材外需可能仍存韧性。
- 交易策略：短期市场情绪回落利空黑色，但钢材外需难言走弱，海外钢价下滑的持续性还需跟踪，热卷跌幅也相对受限。10合约压力3500-3550，支撑3300-3350。操作上，轻仓偏空操作，但谨慎看待短期跌幅。
铁矿石
- 市场逻辑：铁矿石即期有韧性但不强，远月供应宽松预期延续，但巴西-青岛运价上涨，矿山开采成本抬升，冲突前100美元以下矿价叠加成本抬升后，和目前价格相近，供给端不确定性给予溢价。国内钢厂盈利率持续上升，钢材正常去库，钢厂压力有限，5月后生铁产量增幅受钢材需求压制，也难立刻下降，支撑铁矿需求。5-6月外矿季节性供应旺季，预计国内到港量回升，港口去库可能放缓。综合而言，铁矿基本面现阶段仍环比持稳，供增需降的预期尚未落地，海运费高位、市场对通胀的情绪较强以及矿山燃料断供担忧，仍在制约回落空间，短期可能仍在高位区间运行，但在生铁高度受限下，进一步上涨空间打开，确实需要见到供给端的利多消息。
- 交易策略：5-6月基本面可能环比走弱，但海运费等成本大幅上升，以及对燃料“断供”担忧的延续，对短期价格形成偏强支撑，进一步向上也确需一些供给利多消息带动。2609合约压力关注830-840元，支撑760-770元。操作上，单边暂时观望或轻仓空，短期若回调至790附近则离场，中期考虑多9-1价差。
