沪铅累库压力拖累走势 沪锌宏观扰动牵制价格

行情复盘与持仓量变化

5月15日，沪铅期货主力合约收跌0.69%至16510.0元，持仓量增加2717手至63271手。

背景分析

• 供给端：铅精矿进口无增量预期，加工费难上涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅持续流入，但废电瓶供应紧张导致原料库存下降，部分炼厂上调废电瓶报价，冶炼亏损扩大或限制产量。
• 需求端：下游市场处于消费淡季，开工偏弱。

后市展望

铅市呈现供强需弱格局，累库压力较大，上方空间有限。铅精矿及废电瓶偏紧状态提供下方支撑，预计短期维持区间整理，后续关注产业链复产及宏观情绪变动。

资讯要点

• 铅：5月8日至14日，原生铅开工率65%（环比下降0.9%），再生铅开工率26.1%（环比下降1%），铅蓄电池开工率66.63%（环比提升16.07%）；东南亚铅锭供应收紧，CIF溢价达150-170美元/吨。
• 锌：5月8日至14日，镀锌开工率60.19%（环比提升12.43%），压铸锌合金开工率52.23%（环比提升9.09%）；LME0-3锌贴水18.27美元/吨，持仓减139手。

投资策略

• 铅：区间操作，风险提示宏观风险、需求不及预期。
• 锌：暂时观望，风险提示宏观风险、需求不及预期。