尿素周报：回归基本面

核心要点及策略

• 价差分析：UR2609合约近期周跌3.64%，收于1853元/吨；UR9-1价差走弱，主流区域基差走强，煤价上涨空间将打开。
• 供应与库存：企业库存或逐步累积，下期尿素日产预计在20-20.7万吨；固定床装置现金流成本偏高，水煤浆、航天炉工艺现金流成本较低。
• 需求分析：复合肥开工率进入季节性下降通道，三聚氰胺产量、开工及甲醛开工率（板材需求）需关注。
• 进出口情况：2026年1-3月累计出口尿素47.81万吨。

影响因素分析

• 现货价格：煤价上涨将带动复合肥现货价格走势。
• 生产企业情况：待发订单天数需关注，月度产量、开工负荷分析显示开工率下降。
• 成本分析：不同工艺路线的现金流成本差异明显。

近期走势

• 价格表现：UR2609合约周跌3.64%，基差走强。

供应分析

• 产量预测：下期尿素日产预计在20-20.7万吨。

进出口分析

• 出口数据：2026年1-3月累计出口尿素47.81万吨。

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