豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：豆类市场呈现近紧远松格局，短期受库存低位和成本支撑，但中期在供应宽松与需求疲软的双重压制下承压。中美贸易协议虽提供提振，但具体执行仍是变量，市场整体陷入多空交织、震荡偏弱运行的格局。
- 关键数据：国内豆粕库存降至35万吨以下，中美元首会晤承诺2026-2028年购买美豆2500万吨及170亿美元农产品。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：短期受供应压力主导，马来西亚库存高企至75.6万吨，消费淡季下基差承压。中长期强预期支撑明确，印尼B50政策计划7月全面执行，马来西亚B15于6月启动，泰国推进B20，生物柴油需求预计年增200-300万吨；叠加超强厄尔尼诺威胁，市场提前定价2027年产量风险。
- 关键数据：马来西亚库存约270万吨，印尼B50政策计划7月全面执行，生物柴油需求预计年增200-300万吨。
