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计算机行业周报：AI光互连革命开启，CPO产业链爆发

信息技术 2026-05-17 刘泽晶,孟令儒奇华西证券，

1. AI光互连革命开启，CPO产业链爆发

一、算力需求拉升，CPO技术量产

CPO技术量产：英伟达和博通推动CPO技术进入量产阶段，英伟达推出Quantum-X和Spectrum-X双平台，其中全球首款CPO以太网交换机已全面量产。两大巨头方案均采用台积电先进3D堆叠硅光子引擎技术（COUPE）。
ASIC散热问题： ASIC芯片满载负荷时散热功耗高达数百瓦，激光光源对温度敏感，外部激光光源成为目前最优解，解决了温度控制难题，保留了热插拔能力。
DFAU技术： Marvel和英伟达计划在下一代CPO交换机中使用DFAU（可插拔光纤阵列单元）技术，实现激光器与光纤的亚微米级对准，典型对齐精度可达±0.1μm，使光模块在-40℃~85℃环境下仍能保持稳定光耦合效率。DFAU的创新性体现在MEMS微镜阵列、闭环反馈系统和热膨胀补偿算法三方面，优势包括产线良品率提升40%、光功率衰减降低60%、支持即插即用式模块更换、兼容COB/PLCC等多种封装工艺。

二、国产半导体技术革新，新季度业绩亮眼

国产设备技术突破：国内半导体设备领域迎来技术爆发，刻蚀、薄膜沉积、清洗电镀、CMP、先进封装等关键赛道均实现里程碑式进展，多项核心装备性能对标国际一流水平。
中微公司业绩增长：中微公司上调2026年订单增速预期至超过50%，2026年一季度归母净利润同比大增197.20%，扣非净利润增长60.09%。
中芯国际与华虹业绩：中芯国际一季度营收176.17亿元，同比增长8.1%；华虹公司营收46.25亿元，同比增长18.22%，净利润同比飙升超513%。两家公司产能利用率均保持在九成以上。

2. 算力需求拉升，CPO技术量产

2.1 算力需求带动CPO量产

英伟达投资光芯片：英伟达向相干公司、Lumentum公司和康宁投资45亿美元，巩固其供应链，加速推进CPO路线图。
CPO产品路线图：英伟达推出Quantum-XPhotonics和Spectrum-X Photonics两条产品线，包括液冷InfiniBand CPO交换机系统Q3450和CPO以太网交换芯片。
CPO行业转型：从铜缆互联到光纤的规模化转型是一个结构性的过程，CPO被视为这一转型的最终目标。Credo和Marvell等公司计划在2026年规模化的800G互联网络中，将外置激光光源的CPO方案作为首选。

2.2 CPO架构革新

CPO核心优势：将光学元件与电子芯片集成在一起，大幅缩短电连接距离，减少信号传输损耗和延迟，提升信号质量和系统能效比。
外置激光光源方案：解决ASIC芯片散热和激光光源温度敏感问题，保留热插拔能力，成为当前主流方案。
DFAU技术：实现激光器与光纤的亚微米级对准，使光模块在-40℃~85℃环境下仍能保持稳定光耦合效率。DFAU的创新性体现在MEMS微镜阵列、闭环反馈系统和热膨胀补偿算法三方面，优势包括产线良品率提升40%、光功率衰减降低60%、支持即插即用式模块更换、兼容COB/PLCC等多种封装工艺。
Photonic Plug/Bump技术：推动CPO可插拔架构演进，相比传统FAU固定连接方案，Photonic-Plug通过可插拔化设计，使光纤连接具备更高的可维护性与扩展性。英伟达Spectrum CPO实机方案已经开始导入DFAU架构，相关实物图中可明显看到可插拔光纤接口设计。

3. 国产半导体技术革新，新季度业绩亮眼

3.1 半导体公司业绩亮眼，行业显著回暖

中微公司上调订单预期： 2026年全年意向订单增速预期从约30%上修至超过50%，显著超出市场预期。
中芯国际与华虹一季度财报亮眼：两家公司产能利用率均保持在九成以上，扩产成本不容忽视。展望二季度，两家公司均给出积极指引。

3.2 投资建议

受益标的： CPO：天孚通信、炬光科技、新易盛、至尚科技、华丰科技、中际旭创、杰普特、中润光学、工业富联；设备：罗博特科、凯格精机；半导体：中微公司、淮海、拓荆科技、北方华创、长电科技、精智达。

评级及分析师信息算力需求拉升，CPO技术量产根据英伟达官网消息，面向AI算力对高带宽与能效的极致需求，CPO技术已正式进入量产阶段。英伟达推出Quantum-X与Spectrum-X双平台，黄仁勋在GTC大会上称其中全球首款CPO以太网交换机已全面量产。博通作为业内领跑者，其交换平台正从51.2T的Bailly向102.4T的Davisson持续迭代演进。两大巨头方案均拥抱台积电先进3D堆叠硅光子引擎技术（COUPE），通过协同设计大幅优化了光功率效率与系统级网络性能。 ASIC芯片是算力机组互联网络中最核心的部件，其承载了数据传输最底层也是最繁杂的任务，满载负荷时ASIC散热功耗高达数百瓦，激光光源对于温度极为敏感，外部激光光源可说是目前的最优解，这种做法解决了温度控制的难题，保留了热插拔能力，因此，多家公司计划于2026年规模化的800G互联网络中，将外置激光光源的CPO方案作为首选。Marvel和英伟达都已经明确下一代cpo交换机会用DFAU，该技术实现了激光器与光纤的亚微米级对准，典型对齐精度可达±0.1μm。这种动态校准能力使光模块在-40℃~85℃环境下仍能保持稳定光耦合效率。其创新性体现在三方面：1）MEMS微镜阵列：128个独立反射单元组成可编程光路。2）闭环反馈系统：每毫秒采集一次光功率数据并动态调整。3）热膨胀补偿算法：自动抵消材料热胀冷缩引起的偏移。部署DFAU的硅光模块展现出显著优势，产线良品率提升40%、长期使用时光功率衰减降低60%、支持即插即用式模块更换、兼容COB/PLCC等多种封装工艺。分析师：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cnSAC NO：S1120524060001 国产半导体技术革新，新季度业绩亮眼近期，国内半导体设备领域迎来一轮集中技术爆发，中微公司上修2026年订单增速预期，一季度业绩大幅增长，同时披露技术研发与战略布局相关进展。根据第一财经，5月14日国内晶圆代工双雄中芯国际与华虹公司发布2026年一季报。在AI算力需求外溢、成熟制程供需回暖的行业背景下，“双雄”一季报印证了本土晶圆代工景气度正持续回升，国产制成和国产制造双线加速。投资建议受益标的： C P O：天孚通信、炬光科技、新易盛、至尚科技、华丰科技、中际旭创、杰普特、中润光学、工业富联；设备：罗博特科、凯格精机；半导体：中微公司、淮海、拓荆科技、北方华创、长电科技、精智达。风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。盈利预测与估值注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。正文目录 1. AI光互连革命开启，CPO产业链爆发. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.算力需求拉升，CPO技术量产. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.1.算力需求带动CPO量产. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.2. CPO架构革新. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .73.国产半导体技术革新，新季度业绩亮眼. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 13.1中微公司上调订单预期. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 33.2投资建议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . .1 54.本周行情回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 64.1.行业周涨跌及成交情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 64.2.个股周涨跌、成交及换手情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 74.3.核心推荐标的行情跟踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 84.4.整体估值情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .1 95.本周重要公告汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .2 06.本周重要新闻汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .2 27.历史报告回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .2 78.风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .3 0 图表目录图表1英伟达GTC 2026协同设计路线图. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6图表2英伟达基于CPO的三种交换机网络. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7图表3铜缆互联到光电共封. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8图表4外置激光光源用例. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9图表5 Teramount方案. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. .1 0图表5 IC创新博览会半导体企业. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1图表6 32M bit SPI NOR Flash芯片. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2图表7 CMS25Q32A芯片类型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3图表7中芯国际一季度财报. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 4图表7华虹一季度财报. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..1 5图表8申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 6图表9申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）. . . . . . . . . . . . .

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