豫股专题：河南省上市公司2025年及2026年一季度业绩综述

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——豫股专题 证券研究报告-豫股专题 发布日期：2026年05月15日 投资要点： 相关报告 《豫股专题：河南资本市场月报（2026年第2期，总第38期）》2026-02-13 《豫股专题：河南资本市场月报（2026年第1期）》2026-01-15《豫股专题：河南资本市场月报（2025年第11期，总第36期）》2025-12-09 ⚫营业收入与归母净利润创新高。2025年河南省上市公司整体实现营业收入10667.46亿元，同比增加0.09%；归母净利润780.93亿元，同比增加9.80%。近五年河南省上市公司整体的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为9.15%和5.12%。2026年第一季度河南省上市公司整体的营业收入2771.13亿元，同比增加12.18%，归母净利润213.05亿元，同比增加2.36%。2025年以及2026年第一季度河南省上市公司的整体营业收入以及归母净利润均创历年同期新高。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫盈利能力提升，主要费用率稳定。河南省113家上市公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）2025年总体毛利2123.61亿元，同比增加9.02%，高于营业收入增长幅度，对应整体毛利率20.19%，同比提升1.66pct，已连续两年实现提升且达到2021年以来的最高水平。2026Q1整体毛利率17.26%，同比下滑1.17pct。115家河南上市公司总体的归母净利润对应的归母净利率为7.32%，同比提升0.65pct，同样达到2021年以来最高水平。2026Q1归母净利率6.52%，同比下滑1.19pct。在费用率层面，2025年河南省上市公司整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率合计9.56%，相比2024年小幅提升0.23pct。2026Q1的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率合计8.42%，相比2025Q1下滑0.31pct。 ⚫分红规模提升，多家公司连年维持高股息。2025年河南省上市公司中有81家上市公司宣告分红，共计分红462.78亿元（已宣告，不含回购），分红总额同比增加11.01%，分红比例为59.26%，同比提升0.61pct，自2021年以来河南省上市公司的整体分红比例持续提升。在股息率层面，以2025年年末为基准，思维列控的股息率达到9.43%，宇通客车、华兰疫苗股息率分别为7.65%和7.51%；华兰生物、中原传媒、双汇发展等8家公司股息率在5%-7%之间，普莱柯、开普检测、宇通重工等9家公司股息率在3%-5%之间。如果以每个年末为基准，好想你、宇通客车两家公司在2023-2025年间的三年平均股息率（算术平均）分别达到10.05%、8.22%；蓝天燃气、中创智领、思维列控三家公司的近三年平均股息率分别为6.98%、6.79%、6.77%；双汇发展、平煤股份、中原传媒近三年平均股息率高于5%；有13家公司近三年平均股息率在3%-5%之间；5家公司连续3年股息率超过5%。 ⚫有色金属、电子、食品饮料等行业业绩增长优异。2025年河南上市公司中机械行业、有色金属行业、食品饮料行业、电子行业、汽 车行业、电力及公用事业行业的业绩有较为优异的增长，基础化工、医药、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为显著。在2026年第一季度，有色金属、食品饮料、电子行业延续优异的业绩增长，电力设备及新能源、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为显著。 ⚫对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国内31个省市自治区中大约排在第9名-第14名不等的中等偏上位置，营业收入规模、归母净利润规模等业绩衡量指标相比过往有不同程度提升。综合对比上市公司数量靠前的省市来看，与区域面积以及常住人口数量相近的山东省、广东省相比，河南省上市公司数量明显更少，也少于安徽、湖南、湖北等省份。随着河南对省内资本市场投入力度的加大，河南省上市公司的质量与数量有望再上一个台阶。 风险提示：部分数据系计算所得，可能与上市公司披露数据及实际情况存在一定误差；部分公司主营业务较为复合或行业分类不准确，影响板块统计结果；行业内部分体量较大的公司对整体数据变化影响较大；国内经济环境变化可能影响上市公司业绩；部分公司海外市场需求受当地经济、政治、政策影响较大 内容目录 1.河南省上市公司业绩综述.................................................................................6 1.1.营业收入与归母净利润创新高...........................................................................................61.2.业绩规模分化，头部公司集中度高...................................................................................81.3.盈利能力提升，主要费用率稳定.....................................................................................111.4.分红规模提升，多家公司连年维持高股息......................................................................141.5.有色金属、电子、食品饮料等行业业绩增长优异............................................................16 2.河南省重点行业对比......................................................................................17 2.1.机械：2025年利润增长超20%，盈利能力优于行业整体水平.......................................172.2.基础化工：业绩连续4年下滑，增速弱于行业整体........................................................192.3.医药：利润增速弱于行业，但盈利能力显著高于行业....................................................222.4.电力设备及新能源：2025年业绩增速跑输行业整体......................................................242.5.食品饮料：上市企业好想你利润大幅增长带动整体业绩上行.........................................272.6.有色金属：2025及2026Q1利润大幅增长.....................................................................29 3.小结...............................................................................................................31 4.风险提示........................................................................................................32 图表目录 图1：河南省上市公司营业收入................................................................................................6图2：河南省上市公司归母净利润............................................................................................6图3：河南省上市公司营业收入增速.........................................................................................7图4：河南省上市公司归母净利润增速.....................................................................................7图5：河南省上市公司营业收入与归母净利润占比...................................................................7图6：河南省上市公司总资产与净资产占比..............................................................................7图7：河南省上市公司2025年营业收入规模分布....................................................................8图8：河南省上市公司2025年营业收入增幅分布....................................................................9图9：河南省上市公司2025年归母净利润规模分布..............................................................10图10：河南省上市公司2025年归母净利润变化分布............................................................11图11：河南省上市公司2025年毛利率分布...........................................................................12图12：河南省上市公司2025年归母净利率分布...................................................................12图13：河南省上市公司利润率...............................................................................................13图14：河南省上市公司费用率...............................................................................................13图15：河南省上市公司分红金额与分红比例..........................................................................14图16：河南省上市公司回购数量与金额.................................................................................16图17：河南省机械行业上市公司营业收入......................................