一、国内宏观新闻
- 国际新闻：美国新任美联储主席凯文·沃什上任，面临滞胀压力；美国4月CPI同比升3.8%，创近3年新高；中美元首会晤确立“中美建设性战略稳定关系”。
- 国内新闻：4月金融数据显示信贷增速放缓，融资结构转向债券与直接融资。
二、废纸基本面分析
- 价格：5月15日全国均价升至约1709.50元/吨，较5月1日上涨55.67元/吨。
- 供需：市场行情稳中偏强，废纸流通量偏低，打包站惜售，下游纸厂采购平稳。
- 库存：纸企废纸库存小幅下降，交投氛围回暖，但整体库存压力仍存。
- 利润：瓦楞及箱板纸企业毛利率波动下行，纸厂废纸制浆利润小幅收缩。
- 结论：价格止跌反弹，短期偏强运行，主要受供应收缩和纸厂抢货推动。
三、箱板纸基本面分析
- 价格：截至5月14日，瓦楞纸均价约3008元/吨，箱板纸均价约3600元/吨。
- 供需：规模纸企库存压力小，场内涨价氛围浓郁，下游二级厂采购积极性一般。
- 库存：全国平均库存天数7-10天，龙头纸企库存压力小。
- 利润：箱板纸厂利润持续承压，中小厂亏损面扩大。
- 结论：箱板纸淡季弱势难改，库存高、需求弱，价格易跌难涨，反弹空间有限。
四、双胶纸期货基本面分析
- 价格：主流高白报价4650元/吨，本白报价4350元/吨，价格环比不变。
- 供需：下游需求淡季，贸易商及生产企业库存累库，企业以刚需采购为主。
- 利润：纸浆占成本60%-70%，浆价偏弱拖累成本支撑，纸企毛利低迷。
- 结论：供给过剩、需求疲软、高库存，价格僵持偏弱，反弹需等待需求回暖与库存拐点，短期延续逢高空思路。
五、纸浆期货基本面分析
- 价格：针叶浆价格稳定，山东地区参考价5100元/吨，阔叶浆4550元/吨。
- 库存：主流港口库存229.9万吨，环比去库7.2万吨，仍处高位。
- 供需：海外减产未实质兑现，下游纸厂刚需补库，供强需弱。
- 结论：纸浆市场短期呈区间震荡走势，反弹空间有限，考虑低多思路对待。
