安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美国来华访问期间，美伊谈判伊谈判僵持，市场对双方达成停火产生怀疑。但因为局势反复多变，原油价格逐渐对突发事件敏感度降低。“噪音交易”期间，原油高位价格收敛走势。目前霍尔木兹海峡仍受到美伊双重封锁，但两国都有紧迫解决问题的需求，因此夏季旺季前达成协议，海峡畅通至关重要。后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：美国出口创下近年来记录，全球石油库存也降至八年来最低，仍然无法弥补霍尔木兹海峡封堵损失的供给量。中国4月原油进口数据下降20%，化工原料短缺已经从预期变为现实。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求，但协议仍然难以达成，形势胶着。美国来华访问较为关键，是否能促成美伊达成协议或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。 参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：美国开启访华行程，市场关注中美经贸合作及AI科技领域潜在政策催化，可能提振相关板块情绪。美国4月CPI同比升至3.8%，核心CPI同比升至2.8%，均略高于市场预期。 市场分析：夜盘表现不俗，纳指、标普和A50都在市场预期带动下稳步创新高。国内政策持续聚焦科技创新和产业升级（如AI、设备更新），为成长板块提供了明确的主题催化。在整体流动性充裕但宏观基本面复苏结构分化的背景下，市场资金更倾向于追逐具备产业趋势和政策支持的成长赛道，以获取更高的弹性。5月13日，主要指数全线收涨，创业板指和科创50指数涨幅较大，市场做多情绪在成长方向集中释放。上证指数和沪深300指数涨幅相对较小，短期趋势维持向上。 参考观点：短期维持乐观情绪，需警惕高位波动风险，谨慎追高。 黄金 宏观与地缘：5月12日公布的美国4月CPI同比上涨3.8%，创近三年新高，能源价格同比飙升17.9%贡献了四成以上涨幅。核心CPI同比升至2.8%，住房成本环比上涨0.6%。数据公布后，CME利率期货显示市场已定价美联储年内可能不再降息，年底加息概率一度升至约37%。美伊谈判再度破裂，油价受此推动飙升近4%。美元指数受避险需求推升，周二收 涨0.37%至98.29，10年期美债收益率收报4.457%。 市场分析：金价周二自4773美元三周高位急速回撤，盘中一度触及4638美元附近区域。SPDR黄金ETF持仓维持1033.48吨未现显著缩减，显示底部配置需求尚存。短期来看，CPI导致的利率预期重定价形成主要压力，而中东紧张局势虽推升通胀预期，其带来的避险需求亦为金价提供了部分对冲。 操作建议：中长期投资者可将阶段性回调视为关注窗口，通过分批策略平滑短期波动。短线资金需紧密跟踪即将公布的美国4月PPI数据及美伊谈判后续进展，若通胀数据延续强势则可能强化利率压力，若中东局势出现缓和信号则可能对避险溢价产生挤出效应。 白银 外盘价格：现货白银5月13日亚盘交投于87.21美元/盎司附近，较前日86.55美元的收盘价小幅走高。SLV白银ETF持仓5月12日增加33.78吨至15118.67吨，反映资金面出现边际改善。SPDR黄金ETF持仓1033.48吨环比持平，COMEX白银库存日内减少约4416盎司。 市 场 分 析 ：5月12日 美 国4月CPI同 比 上涨3.8%创 近 三年 新 高 ， 核心CPI同 比 升至2.8%，均超出市场预期。美伊谈判再度破裂，伊朗5月10日拒绝美方停火方案，布伦特油价受此推动涨至107美元/桶附近，市场对通胀持续升温的担忧加剧。黄金与白银走势已出现分化，CPI公布后黄金一度大跌约2%，而白银逆势收涨0.54%。近期黄金/白银比率小幅下降至54.4附近，反映白银受工业属性支撑的相对偏强格局。 操作建议：中长期关注者可结合工业需求的结构性逻辑，在回调中分批布局。短线资金需警惕市场情绪的快速切换：若油价持续走高推动通胀预期进一步升温，白银的工业属性或继续提供相对支撑；若通胀数据出现降温迹象带动降息预期回升，银价也可能受益于风险情绪的修复。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17800元/吨，泰烟三片：21000元/吨，越南3L标胶：18100元/吨，20号胶：15750元/吨。泰国原料市场因春耕节放假，暂停报价。 市场分析：沪胶主产区虽逐步进入割胶期，但由于天气等原因橡胶原料价格居高不下，对沪胶价格有一定支撑作用。同时随着中东地缘局势缓和与紧张交错，BR橡胶价格高波动或对沪胶价格产生连带作用，沪胶高位波动运行。中东地缘局势造成东南亚柴油紧张，对割胶进度有一定影响。基本面来看，五月橡胶主产区开割，但天气扰动和能源成本造成供给上量受限，导致原料价格持续冲高，下游加工利润严重受损。同时地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意高位波动风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。整体看成本端传导的价格偏强，但需要关注下游利润承压下的需求收缩。 参考观点：沪胶关注主力合约震荡偏强走势，高位波动较大，注意风险。 塑料 现货信息：华北现货主流价8583元/吨，环比上涨4元/吨；华东现货主流价8877元/吨，环比下跌10元/吨；华南现货市场主流价9311元/吨，环比下跌14元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.1%，环比上涨3.39%，聚乙烯装置检修影响产量为16.25万吨，环比减少2.1万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.69%，较上周期环比下跌1.51%。库存端看，截至2026年5月8日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为57.85万吨，较上周期累库10.26万吨。5月13日L2609收盘报8214元/吨，期价下跌。中东地缘博弈延续扰动，国际油价强势高位企稳，形成坚实成本支撑。然而下游刚需跟进乏力，制约上行空间。综合来看，市场或以区间波动运行。 参考观点：预计塑料短期或维持区间波动，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3240元/吨，稳定。新疆现货价格报2280元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。河北现货价格报2885元/吨，较前一交易日下跌30元/吨。 市场分析：甲醇主力合约MA609收盘价报2906元/吨，微跌0.31%，盘中运行区间2874-2921元/吨。库存方面，港口库存总量79.68万吨，较上期大幅减少12.52万吨，其中华南地区去库1.01万吨，华东地区去库11.51万吨，卸货极少和出口为主要去库原因。供应方面，国内甲醇行业开工率91.62%，环比增加0.69%，上游煤制甲醇利润丰厚，支撑高开工，内地供应持续充足。需求方面，MTO装置开工率85.78%，受下游利润承压及季节性淡季影响，部分装置降负运行；甲醛负荷持续回落，下游整体采购需求一般，多维持刚需采购。地缘政治方面，美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡处于实际关闭状态，能源运输持续受扰；伊朗少量装置重启，5月进口量维持低位。 参考观点：甲醇期货短期或宽幅波动运行。港口大幅去库叠加进口低位对价格形成较强支撑，但下游利润承压、需求季节性趋弱等因素制约上行空间。密切关注美伊谈判进展、伊朗装置复工速率及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1161元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.50%，环比+1.02%，纯碱产量81.92万吨，环比+0.96万吨，周内企业装置变动不大，整体供应窄幅增加。库存方面，上周厂家库存185.64万吨，环比+4.76万吨，涨幅2.63%，库存累积；据了解，社会库存增加趋势，总量39+万吨，涨幅3+万吨。需求表现一般。整体来看，短期纯碱基本面压力仍存，后续供应下降、成本走强、宏观环境等仍有可能给市场带来阶段性反弹机会，但市场依旧缺乏趋势性上涨动能，建议仍以低位宽幅震荡思路对待。持续关注行业检修动态、库存变化及下游产能变化。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1040元/吨，华中5mm大板市场价1050元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比-0.34%，玻璃周度产量101.19万吨，环比-0.24万吨，节后产能小幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7827.10万重量箱，环比+219.05万重量箱，涨幅2.88%，假期期间库存明显累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需面变化不大，终端需求仍是主要拖累，趋势性上涨动能不足，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6555元/吨（+60元/吨）。 市场分析：供应端数据显示，PTA装置开工率持续下滑。5月8日当周中国PTA产能利用率为64.64%，较上周下降0.67个百分点。产量方面，本周PTA产量为123.78万吨，较上周减少1.38万吨。日产量维持在17.19万吨水平。装置损失量本周达到68.08万吨，较上周增加2.07万吨，表明检修装置数量继续增加。 下游聚酯行业运行相对平稳。5月7日聚酯日产量为20.92万吨，聚酯长丝日产量为10.13万吨。产销率方面，5月7日聚酯短纤产销率为73.32%，聚酯长丝产销率为34.9%，显示下游需求表现一般。库存方面，5月8日当周涤纶长丝厂内库存可用天数为32.33天，较上周增加3.5天，库存压力有所上升。 参考观点：PTA市场呈现供需双弱格局，短期内市场或继续维持震荡偏弱走势。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4932元/吨（-4元/吨）。 市场分析：截至2026年5月8日，乙二醇社会库存为173.1万吨，较前一周增加1万吨，环比上升0.58%。港口库存方面，二乙二醇华东地区库存为1.8万吨，较前一周增加0.17万吨；产能利用率为58.38%，较前一周上升1.86个百分点。产量方面，乙烯氧化法产量为22.09万吨，较前一周增加0.82万吨。总产量为36.62万吨（4月24-30日数据），环比增长0.62%。预计到港量为1.6万吨，处于较低水平。 参考观点：乙二醇市场仍呈现供需双弱格局，成本端支撑减弱，价格承压运行。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2287元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2388元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2340-2360元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2340-2360元/吨。 市场分析：外盘方面，5月USDA报告显示，全球及美国玉米产量及库存同比下调，且全球需求调增，短期存在利多影响，外盘走强或将拉动内盘价格。国内方面，基层农户手中余粮已不足一成，粮源基本集中于贸易商手中，叠加新季玉米春耕逐渐开展，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦即将上市，华北地区部分贸易商为即将上市的新小麦腾出库容，阶段性增加了市场供应。需求方面，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软，深加工按需采购，整体需求端缺乏有效提振。参考观点：短期期价2350元/吨一线存支撑，主力合约宽幅震荡为主。 花生 现货价格：国内花生现货稳中下跌，部分地区交易价格下跌，农户农忙快要收尾，部分产区基层上货量有所增加。山东维花通米4.00-4.50元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，上涨0.20元/斤，海花通米3.80元/斤，下跌0.20元/斤