千帆星座稳步推进，卫星空间广阔

核心观点

• 千帆星座稳步推进：垣信卫星成功发射第八批组网卫星，标志着我国首个进入正式组网阶段的巨型商用低轨卫星项目按计划推进。项目计划到2030年底完成超过1.5万颗低轨卫星的互联网组网，2026年以来发射节奏加快。
• 商业航天卫星市场广阔：分析师预测，未来商业航天卫星发射需求将实现高增长。以垣信千帆星座为例，2026-2030年新增卫星发射数量预计超过1.4万颗，对应火箭发射需求达658-742次。

关键数据

• 千帆星座计划：2030年底完成超过1.5万颗低轨卫星发射。
• 2026-2030年新增卫星发射数量：超过1.4万颗。
• 火箭发射需求：658-742次（假设一箭带18-20颗星）。

研究结论

• 产业链受益：未来商业航天卫星发射需求提升，看好商业航天卫星相关产业链及零部件供应商，相关标的包括起帆电缆、震裕科技、明阳智能（子公司德华芯片）、航天电器、中国卫星、中国卫通等。

风险提示

• 技术进度不及预期、下游需求不及预期、政策支持力度不及预期、市场竞争加剧。

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