软商品日报：巴西棉价走势强劲，郑棉高位震荡

软商品日报

走势评级：

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现：

• 美白糖收15.39，涨跌幅2.74%。
• 美棉花收87.03，涨跌幅0.99%。

供需分析：

• 白糖： 巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。国内方面，广西等主产区气象条件有利，甘蔗糖分积累状况优于预期，单产稳步提升，但需关注气候波动对甘蔗含糖率的下行风险。国际市场受中东地缘局势影响，原油价格高位震荡，通过能源-农产品价格传导渠道对糖价形成支撑。
• 棉花： 我国纺织行业步入季节性需求淡季，终端市场订单稳中偏弱，企业采购趋于理性。国际市场受美国主要棉区干旱影响，全球棉花供应预计收紧，支撑价格高位运行。新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候适宜，有利于棉花苗期生长。

库存仓单：

• 郑糖仓单22083.0张，涨跌幅4.25%。
• 郑棉仓单12424.0张，涨跌幅-0.01%。

结论：

• 白糖： 国内主产区甘蔗单产提升，但需关注气候风险。国际市场受能源价格传导和巴西新榨季影响，原糖价格预计波动上行，国内外糖价差有望收窄。
• 棉花： 国内需求淡季，但国际供应收紧支撑价格。新疆棉花生长条件良好，预计国内棉价将维持高位震荡。

策略建议： 观望为主

风险提示： 全球贸易前景不明