软商品周报：ISO调整供给郑糖或高位震荡 中储棉销售开启或压制棉价

2023年8月第4周 ISO调整供给郑糖或高位震荡中储棉销售开启或压制棉价 【软商品周报】 白糖 ◼全球格局：囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。 ◼海外市场：巴西农业部商品供应公司CONAB预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升。巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的71艘上升至77艘。港口等待装运的食糖数量为从一周前的320.38万吨上升至366.92万吨。 ◼国内市场：中国7月成品糖产量为20.5万吨，同比下滑32.1%。2023年截至7月，中国成品糖产量为804.5万吨，同比下滑15.1%。2023年7月我国进口食糖11万吨，同比减少17.1万吨，降幅68.85%。2023年1-7月累计进口食糖120.66万吨，同比减少83.79万吨，降幅40.98%。ICE原糖收盘价为23.8美分/磅，人民币汇率为7.2855。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6008元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7714元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6228元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8002元/吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com ◼总结：国际糖业组织调整了23/24年供给缺口。目前巴西仍为丰产，但全球多地减产，且进口价格居高不下。郑糖期价较难回落，或持续高位震荡。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 ISO调节全球供给缺口，郑糖或持续高位震荡。 风险提示 全球减产低于预期。 棉花 ◼新疆棉加工：2022/23年度新疆棉花加工量624万吨，较上年度同比增17.43%，增量92.6万吨。即使今年受前期天气影响，单产有所下降，但预计今年棉花产量仍然可以满足市场供应需求； ◼纺企经营：本月纺织品市场淡季特征加深，大中企业总体订单在半个月到一个月，生产相对正常，中小企业则订单较少、亏损加重、库存增加，部分出现停机，总体用棉量和纺织品产量下降。本月产量和上月相比下降了2.1%，同比仍高4.6%；布产量环比下降了2.5%，同比上升2.8%；当前纺织企业纱线库存23.22天，较上月增加1.24天；坯布库存39.03天，较上月增加0.16天； ◼内外棉价差：8月18日，1%关税下美棉M1-1/8到港价16769元/吨，国内3128B皮棉均价17808元/吨，内外棉价差1039元/吨，同比上涨112.47%。上半年，内外棉价格倒挂，新疆棉优势明显，纺企比较青睐新疆棉。而进入下半年，内外棉差由负转正，新疆棉优势逐渐削弱，纺企调整内外棉结构，并增加对进口棉采购需求； ◼开机与利率：8月18日，全国C32s环纺纺纱即期利润为344.1元/吨，同比降幅86.77%，周环比增幅711.19%。本周随着原料价格高位回调，纱线利润略有修复，但目前纱线利润空间不大，纺企订单跟进乏力，传统下游“金九银十”订单仍未提前下达，厂家成品库存小幅累积，开机率略有下调； ◼库存：截止8月18日，棉花商业总库存149.59万吨，环比上周减少11.31万吨（降幅7.03%）。其中，新疆地区商品棉84.04万吨，周环减少7.76万吨（降幅8.45%）。内地地区商品棉37.45万吨，周环比减少3.15万吨（降幅7.75%）。整体上看，市场储备棉成交率高，纺企积极参与，现货补库意愿减弱，商业库存去库缓慢。 ◼总结：新疆棉播种或减10%叠加补贴政策影响，美棉或减18%；全球棉花供给有所下调，市场情绪好转，棉价或缓步回到15000-18000区间。近期中储棉销售开启或压制上涨动能，但长期仍可布局远月多单。 策略观点 全球多地减产，国内抛储价格压制；短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系