软商品周报2023年8月第1周：糖价飙升七月后或回归合理 中储棉销售开启或压制棉价

2023年8月第1周 糖价飙升七月后或回归合理中储棉销售开启或压制棉价 【软商品周报】 白糖 ◼全球格局：国际糖业组织（ISO）将2022/23年度，全球糖供应过剩量大幅下修至85万吨，2月发布的季度报告中预测过剩为450万吨； ◼海外市场：据市场机构StoneX 7月27日发布的数据，预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为6.077亿吨，同比增加11.1%；产糖量为3830万吨，同比增加13.9%；乙醇产量为313亿升，同比增加8.6%。此外，该机构还预测2023/24榨季全球糖市场供应过剩量为30万吨。据路透社汇编的航运数据显示，巴西港口正装载约75万吨糖发往中国，这是2023年中国首次大规模从巴西进口糖。中国买家接下来从巴西进口的食糖数量将更高，总交易量或达300万吨，时间从现在到12月份不等。 ◼国内市场：海关总署公布数据显示，2023年6月我国进口食糖4万吨，同比减少10万吨，降幅71.43%。2023年1-6月累计进口食糖109.62万吨，同比减少66.73万吨，降幅37.84%。2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；2023年1-6月累计进口税则号170290项下三类商品84.91万吨，同比增加26.73万吨，增幅45.94%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com ◼总结：国际糖业组织和UDSA预测报告仍是全球供大于求。目前焦点是巴西丰产与厄尔尼若孰强孰弱。目前来看，巴西丰产概率较大，预计六月后原糖价格或逐步缓降。郑糖回归合理区间。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 郑糖跟随原糖走势，七月后或逐步回归合理区间。 风险提示 销糖率超预期。 棉花 ◼中储棉销售：中储棉信息中心7月28日公布的信息显示，根据国家有关部门要求和2023年中央储备棉销售公告对中央储备棉轮出销售底价计算公式，今年国储棉轮出销售第一周（7月31日至8月4日）的底价为17347元/吨（折标准级3128B，每日上市实际批次储备棉的销售底价，以标准级销售底价为依据，按棉花公证检验结果及中国棉花协会公布的有关质量差价表计算确定）。今日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉的数量为10002.705吨这标志着今日将进行今年首批国储棉轮出销售。当前国内新季棉花长势良好，市场对棉花面积下调、低温与高温损害、新疆库存变动较大等题材的炒作逐渐结束，同时在下游需求仍难寻较大亮点之际，供应的增加会引领棉花价格下行； ◼下游经营：由于棉价持续走势偏强，在淡季氛围下，全国C32s环纺纺纱即期利润为-58.1元/吨，月环比下降108.30%，年同比下降101.87%。原料价格高位震荡，纺企用棉成本增加，下游需求不畅，价格难以向下传导。但是从当前下游库存、开机等数据来看，主流地区纺企开机负荷为76.9%，周环比减幅0.65%，同比增幅60.88%，纺企纱线库存为24.7天，较上周增加0.5天，周环比增幅2.07%，同比减幅30.42% ◼进出口：2023年6月，中国棉花进口量为8.38万吨，月环比减少23.50%，同比减少49.04%；1-6月，中国棉花累计进口量为57.53万吨，同比减少49.64%；2023年6月，中国棉布出口量为4.93亿米，环比减少4.93%，同比减少14.48%；2023年1-6月，中国棉布累计出口量为30.19亿米，同比减少9.52%；受终端需求及内外价差影响，6月份棉花制品整体出口表现较差，棉花进口不足，棉纱进口略有提高。国家发改委发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨，且不限定贸易方式，预期未来棉花进口将有所增长，7月棉制品出口数据或仍旧偏弱。 ◼总结：新疆棉播种或减10%叠加补贴政策影响，美棉或减18%；全球棉花供给或有改变，市场情绪好转，棉价或缓步回到15000-18000区间。近期中储棉销售开启或压制上涨动能，但长期仍可布局远月多单。 策略观点 国内基本面偏差，下游利润由负转正，短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系