农产品日报

豆一豆粕豆油棕榈油☆☆☆菜粕莱油玉米生猪★☆☆鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 国产大豆呈现止跌反弹的状态。短期基本面不明朗，前期价格上涨过快之后，价格呈现了回调盘整，本周有止跌的状态。之前市场也在担心省储竞价拍卖。目前国产大豆正处于播种进程中，目前东北主产区天气正常，2026年国产大豆种植面积预计下降，但幅度可能不及之前的预期。进口大豆方面美国农业部报告对26/27年大豆供需报告预估偏利多，报告显示了供应和需求均同比增长，期末库存同比下降，CBOT大豆价格走强。进口大豆未来到港预期增加，近端供应宽松。美国和伊朗谈判情景仍不明朗，霍尔木兹海峡仍基本处于封锁状态，能源市场的影响仍然存在。后续持续关注新季大豆种植表现以及政策和中东局势的影响。 【大豆&豆粘】 北京时间5月13日凌晨，美国农业部发布5月农产品供需报告，本次报告首次公布2026/27新季美国大豆预期。总体上来看，新季美豆供应、压榨和出口预计高于上一年度，但期末库存下降。数据上不及机构预期，报告发出后，美豆走强。短期美伊局势还未彻底平稳，国际原油价格或还有反复。国内豆粕持续宽幅震荡，国家粮油信息中数据显示，预计5月全国大豆压榨率上升，压榨量环比增加160万吨左右，或增加国内豆粕产出。重点关注特朗普访华情况（农产品贸易协议），新季美豆种植结构，厄尔尼诺气候影响等。短期连粕还将宽幅震荡运行，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 棕榈油表现为回调下跌，豆油抗跌，豆油强于棕油。本周马来西亚棕榈油局的数据显示，由于产量增加和进口增加，出口下降，马来西亚棕榈油库存4月份四个月来首次上升。美国农业部报告对26/27年大豆供需报告预估偏利多，报告显示了供应和需求均同比增长，期末库存同比下降，CBOT大豆价格走强。从季节性上看，短期棕榈油供应端处于增产周期内，而国际上阿根廷毛豆油比马来24度棕油价格低，不利于棕油边际需求，市场担心应端仍面临挑战。中东局势仍不明朗，原油仍然偏强。短期关注国际豆棕价差的表现，短期棕榈油回调去寻找性价比优势，中期关注中东局势演变以及厄尔尼诺气候对供应端的影响。 【菜粕&菜油】 市场对中东局势的担忧再次升温，加之美国农业部报告对美豆供应的预估低于市场预期。美农报告对全球菜籽新作物年度产量和期末库存的预估均高于上一年度，加拿大产量预估为2200万吨与上一年度持平，但目前播种进度受到土壤偏湿影响而偏慢，关注每周天气情况及播种生长情况。国内沿海油厂的菜籽开机率持续上升，在进口菜籽供给充足的情况下，菜粕与菜油供应保持充足，对期价有短期利空影响。外盘菜系市场的热点目前在于加拿大菜籽播种，播种进度整体慢于去年同期及近五年均值，主要原因在于部分地区存在气温偏低、土壤湿度不佳的情况，CFTC持仓数据显示基金对加籽的净多持仓也在恢复增长，播种期及生长期的天气均将是市场后续的焦点话题。综合来看，预计菜系期价短期以震荡为主。 【玉米】 USDA5月报告于13日凌晨发布，首次公布2026/27新季美国玉米预期。数据显示，2026/27新作美玉米产量预期为159.95亿蒲式耳，高于路透预期的159.26亿蒲式耳。美玉米期末库存预期为19.57亿蒲式耳，高于路透预期的19.22亿蒲式耳。新季美玉米总供应、总用量和出口预计均低于上一年度，期末库存下降。数据上基本符合预期，报告发出后，美玉米震荡偏强。今日现货北港锦州港平仓价下调10元/吨，报2400元/吨。鱼圈港平仓价持平，报2400元/吨。短期美伊局势或还有反复，前景依旧不明朗。美玉米作为燃料乙醇原料，波动较大。继续跟进国内化肥问题、玉米小麦价差、国储拍卖以及宏观期货资金动向。近期重点关注国储糙米拍卖成交价格及成交率，短期大连玉米或震荡运行，投资者注意风险。 【生猪】 生猪期货盘面下跌过后整理为主，涌益咨询样本1数据显示4月样本能繁母猪存栏量月度环比-0.11%，降幅微小，去产能进度缓慢，3月为-0.07%；涌益咨询样本2数据显示4月能繁母猪环比去化-0.71%，3月为-0.57%。另外，涌益咨询数据显示4月新生仔猪数量月度环比增加0.52%，3月下降幅度为-0.2%。总体来看，行业去产能进度缓慢。未来生猪现货价格预计持续低位震荡磨底。若后期行业产能加速去化，远月2701之后的合约升水收窄后将逐步具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋期货盘面低开低走，资金减仓，近月领跌。经过前期快速上涨后，盘面开始调整。蛋价快速上涨至高位，贸易商拿货趋于理性。短期警惕盘面继续高位调整风险，前期多单建议减仓。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。