豆粕外部利多预期引观望 棕榈油价格仍具备上行潜力

发布时间：2026-05-12 13:28:24作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 5月11日，豆粕期货主力合约收涨1.60%至3039.0元。 资金流向 5月11日收盘，豆粕期货资金整体流入4.28亿元。 背景分析 据MYSTEEL数据显示，截至5月8日，样本油厂大豆库存593万吨，较上周增加60.8万吨，较去年同期增加58万吨;豆粕库存34万吨，较上周减少9万吨，较去年同期增加24万吨。 后市展望 国内大豆和豆粕库存处于近年同期高位，基本面偏弱。但美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，对于美豆和豆粕价格是潜在利多，短线维持观望。 研报正文研报正文 【豆粕】 【行情资讯】 (1)据MYSTEEL数据显示，截至5月8日，样本油厂大豆库存593万吨，较上周增加60.8万吨，较去年同期增加58万吨;豆粕库存34万吨，较上周减少9万吨，较去年同期增加24万吨。 (2)据美国农业部(USDA)公布的周度作物生长报告数据显示，截至5月3日当周美国大豆播种已完成33%，低于市场平均预期的35%，但高于五年均值水平的23%。 (3)据巴西国家商品供应公司(Conab)数据显示，截至2026年5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为94.7%，此前一周为92.1%，上年同期为97.7%，五年均值为95.1%。 (4)据StoneX 5月预估，预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.816亿吨，较其4月份预估上调1%。 (5)据USDA出口销售数据显示，4月23日至4月30日当周美国出口大豆14万吨，当前年度累计出口大豆3892万吨，同比减少868万吨;其中当周对中国出口大豆7万吨，当前年度对中国累计出口1180万吨，同比减少1068万吨。 【策略观点】 国内大豆和豆粕库存处于近年同期高位，基本面偏弱。但美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，对于美豆和豆粕价格是潜在利多，短线维持观望。 【棕榈油】 【行情资讯】 (1)据MYSTEEL数据显示，截至2026年5月8日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为228.77万吨，较上周增12.96万吨，同比去年增17.65万吨。 (2)据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年5月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降24.77%。 (3)据船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为41.2万吨，较上月同期增加8.5%。 (4)马来西亚副总理表示，马来西亚将于6月开始实施B15生物柴油混掺政策，目前该国对交通运输领域实施了B10生物柴油混掺政策。 (5)据印尼统计局公布的数据显示，印尼1-3月出口585万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上年同期增加9.3%。 (6)印尼农业部长表示印尼将从2026年7月1日起停止进口低等级柴油，同时B50生物燃料也将在2026年7月1日实施。 (7)印尼棕榈油协会(GAPKI)表示受厄尔尼诺天气现象及化肥价格高企影响，印尼2026年毛棕榈油产量或最多减少200万吨。 【策略观点】 在美伊事件彻底结束前，原油价格一直处于相对高位，这使得印尼预期在7月实施B50，未来印尼有收紧棕榈油出口的可能。叠加下半年厄尔尼诺气候预期，油脂价格或仍有上涨空间。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：五矿期货