敬请参阅最后一页的免责声明 2014年4月20日星期日 棕榈油、生物燃油期货 周报 华泰长城期货有限公司 高级分析师 张良 zhangl@htgwf.com （020）37595315 厄尔尼诺炒作和斋月需求利多棕榈油价格，关注20号SGS出口数据 本周重要图表和观点 NOAA截止4月10日预测，8月以后发生厄尔尼诺的概率超过60%. 粮商网4月16日数据显示港口库存123.3万吨.，较上周增加0.2万吨。 华泰长城期货有限公司 易心远 yixinyuan@htgwf.com （020）37595315 油脂期货 周报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 截至4月18日，天下粮仓国内主要港口棕榈油库存量为115.78万吨.，比上周增加2万吨。JCI 4月18日库存为122.96万吨，较上周增加0.6万吨。 截止4月18日，棕榈油内外价差为-944元/吨，较上周扩大122元/吨。 日期广东棕榈油现货价广东棕榈油进口成本广东棕榈油贸易利润4/11/201460006822-8224/18/201460006944-944变化0122-122 截止4月18日，，印尼毛棕油850美元/吨，较上周涨20美元；马来毛棕油843美元/吨，较上周涨18。马来印尼价差目前6美元/吨，较上周扩大2美元。 油脂期货 周报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 船运调查机构SGS数据显示，马来西亚4月前15天棕榈油出口量为50万吨，环比+6.6%，同比-20.6%。 POGO当月价差（PALM OIL-GAS OIL）上周为-112美元/吨，较上周缩小23美元。 4月18日，南美毛豆油与马来西亚棕榈油FOB价差为美元58.1美元/吨，上周为51.6美元，本周扩大6.5美元/吨。 油脂期货 周报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 上周马盘棕榈油指数收盘2638，涨1.38% （36）。马棕油指数上周四突破60均线后高位回落，星期五跌至120均线后获得支撑，短期2700—2600构成震荡运行的区间。 上周棕榈油9月合约涨1.81%（110点），收6190。棕榈油1409上周延续在600—6300区间震荡走势，目前多条均线缠绕，短期震荡可能会延续。 观点 棕榈油：上周马盘棕榈油指数收盘2638，涨1.38% （36）；上周棕榈油9月合约涨1.81%（110点），收6190。船运调查机构SGS数据显示，马来西亚4月前15天棕榈油出口量为50万吨，环比+6.6%，同比-20.6%；分项方面，出口至欧盟9.6万吨，环比-15.8%，同比+44%；出口至中国4.7万吨，环比-39%，同比-76%；出口至印度8.5万吨，环比+76%，同比-5.9%；出口至美国4.1万吨，环比+213%，同比-54%。上周棕榈油市场受到SGS出口数据环比好转提振反弹，但是令吉特兑美元连续的升值以及获利盘的回吐使得马盘在冲高后又回落。下周将公布4月前20天马来的棕榈油出口情况，从前15天的情况来看，出口预计继续转暖。 国内方面， 4月18日数据显示港口库存115.78万吨.，比上周增加2万吨；上周五，港口现货6000元/吨（0），进口成本6944（+122），内外价差-944（-122）。国内库存上周有所增加，现货涨幅小于进口成本上涨，导致内外价差扩大122元/吨。SGS4月前15天数据显示棕榈油出口至中国4.7万吨，环比-39%，同比-76%。进口量的大幅减少可能导致后期国内棕榈油库存快速下降，这将对国内价格形成支撑。 国际方面，上周豆油走势强于棕榈油，国际豆棕价差扩大6.5美元/吨。阿根廷暴雨（厄尔尼诺的迹象之一）使得大豆收割进度被延缓，同时大豆产量也可能受到影响，阿根廷是豆油主要出口国之一，国际豆油价格因此获得提振，上周CBOT豆油涨幅大于豆粕。原油市场上周维持强势，POGO价差继续扩大23美元/吨至-112美元/吨，绝对值高于去年同期水平，较柴油的贴水太大时棕榈油价格将会获得支撑。天气方面，马来印尼短期无干旱忧虑，但是海水温度和SOI指数监测显示厄尔尼诺预警的脚步越来越近，这将限制棕榈油的大幅下跌。 总体来说，SGS数据预示4月马来出口可能改善，同时今年提前1个月的斋月（6.28）备货也使得市场预期需求会好转；另外，阿根廷暴雨使得国际豆油出现利多因素，后期豆棕价差有望继续扩大。厄尔尼诺下半年将会发生的概率提高至80%以上，其程度有可能接近1998年的那次本世纪最大的厄尔尼诺，这一直是近期棕榈油无法大幅下跌的一个支持因素。国内方面，棕榈油库存上周微幅增加，不过SGS数据预示后期进口量可能大幅减少，缓解库存压力。短期棕榈油维持继续震荡的看法，关注20号公布的SGS出口数据，若出口继续好转，不排除多 油脂期货 周报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 头利用斋月需求和厄尔尼诺炒作使得棕榈油价格反弹。 目录 一、市场焦点因素 ........................................................................................................................................................................ 5 生物燃料市场焦点 ................................................................................................................................................................ 5 棕榈油市场焦点 .................................................................................................................................................................... 5 二、市场数据 ................................................................................................................................................................................. 7 1、生物柴油 ........................................................................................................................................................................... 7 （1）美国 ...................................................................................................................................................................... 7 （2）欧洲 .................................................................................................................................................................... 11 （3）生物柴油全球概况 ........................................................................................................................................... 12 2、乙醇 ................................................................................................................................................................................. 14 3、棕榈油 ............................................................................................................................................................................. 15 （1）国际棕榈油市场； ........................................................................................................................................... 15 （2）中国进口棕榈油及港口棕榈油库存统计 ...................................................................................................... 23 （3）本周国内棕榈油现货价格走势及贸易利润 .................................................................................................. 25 4、 油脂价差变化 .............................................................................................................................................................. 26 5、 金融数据分析 .............................................................................................................................................................. 28 一、市场焦点因素 生物燃料市场焦点 （1）美国---EPA初步数据显示美国3月生物燃料产量分别为D3(6624加仑)，D4（2.1亿加仑），D5(1070万加仑), D6 (11