印尼出口有所增加棕榈油价格回落「2022.6.10」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587棕榈油市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年6月1-5日马来西亚棕榈油单产增加2041.41%，出油率增加2.49%，产量增加2054.51%。5月1-5日期间，马来西亚5月1-4日休假，因此6月前五天的单产和产量环比增幅较大。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1,415,569吨，较4月同期出口的1,135,681吨增加24.64%。印尼限制出口，导致马棕的出口大幅回升。国内基本面来看，6 月8 日，沿海地区食用棕榈油库存16 万吨（加上工棕21 万吨），比上周同期减少3 万吨，月环比减少8 万吨，同比减少16 万吨。其中天津3.5 万吨，江苏张家港6 万吨，广东2.5 万吨。当前国内棕榈油现货供应紧张，价格处于历史高位，市场消费大幅萎缩，仅剩刚需采购，由于后期到港量仍然不大，预计棕榈油库存仍将低位运行。印尼限制劳工到马来西亚种植园，使得马棕劳动力不足的问题持续困扰市场。印尼贸易部表示，为加速该国棕榈油出口，将上调毛棕榈油出口关税的上限至每吨288美元，但调降出口专项税的上限至每吨200美元，因此二者的费用总计由目前的每吨575美元降至488美元。印尼频繁调整棕榈油相关政策，增加棕榈油市场走势的复杂性。另外，根据印尼贸易部周四公布的一项规定，印尼已启动一项加速出口计划，目标是出口至少100万吨的毛棕榈油和一些衍生品。印尼出口有所恢复，对盘面有一定的压力。盘面来看，棕榈油弱势震荡，短期消息面复杂，暂时观望。◆下周关注：周四中国粮油信息中心公布棕榈油库存情况，15日ITS&SGS公布马来棕榈油出口情况 4「期货市场情况」本周期货价格高位震荡周四有所回落本周大连棕榈油以及马来棕榈油均表现为高位震荡的走势，周四有所回落，主要受到印尼加速棕榈油出口，缓解国内库存紧张的情况。图1、大连棕榈油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、马来西亚棕榈油期货价格走势图来源：：博易大师瑞达期货研究院 5「期货市场情况」本周9-1价差有所回落截至6月9日，棕榈油9-1月价差为644元/吨。图3、棕榈油9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 6「期货市场情况」本周期货净空单增加仓单下降截止6月9日，棕榈油前20名持仓净空单16581手，期货仓单0张。图4、棕榈油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图5、棕榈油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 7「现货市场情况」本周现货价格有所回落马来FOB&CNF价格有所下跌截止6月10日，广东地区24度棕榈油现货价格15610元/吨，较前一周上涨-350元/吨。FOB价格1665美元/吨，较上周上涨-21.5美元/吨，CNF价格报1694美元/吨，较上周上涨-21美元/吨图6、棕榈油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图7、马来棕榈油FOB&CNF价格来源：wind 瑞达期货研究院 8「现货市场情况」本周基差有所增长截止6月9日，广东地区棕榈油与主力合约基差为4266元/吨，较上周上涨了230元/吨图8、广东现货与主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 供应端——马棕产量下降出口有所恢复马来西亚5月棕榈油产量为1460972吨，环比减少0.07%；马来西亚5月棕榈油出口为1359174吨，环比增长26.67%9图9、马来西亚棕榈油产量图10、马来西亚棕榈油出口量来源：MPOB 瑞达期货研究院来源：MPOB 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——马来棕榈油库存有所回落马来西亚5月棕榈油库存量为1521766吨，环比减少7.37%10图11、马来西亚棕榈油库存来源：MPOB 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——高频数据显示马棕5月前31日的出口总体表现为增长据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1,415,569吨，较4月同期出口的1,135,681吨增加24.64%。船运调查机构SocieteGeneralede Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为1,112,175吨，较4月1-25日出口的897,683吨增加23.9%。11图12、ITS马来棕榈油高频出口数据图13、SGS马来棕榈油高频数据来源：ITS 瑞达期货研究院来源：SGS 瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——棕榈油库存处于低位棕榈油进口量不大6 月8 日，沿海地区食用棕榈油库存16 万吨（加上工棕21 万吨），比上周同期减少3 万吨，月环比减少8 万吨，同比减少16 万吨。其中天津3.5 万吨，江苏张家港6 万吨，广东2.5 万吨。当前国内棕榈油现货供应紧张，价格处于历史高位，市场消费大幅萎缩，仅剩刚需采购，由于后期到港量仍然不大，预计棕榈油库存仍将低位运行。12图14、棕榈油港口库存图15、棕榈油进口量来源：wind 瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——棕榈油进口利润有所恢复根据wind 数据，截止2022年6月10日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为2082.32元/吨。13图16、棕榈油内外价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——豆油库存有所增长菜油库存小幅回落据Mysteel农产品调研显示，截至2022年6月2日（第22周），全国重点地区豆油商业库存约93.29万吨，较上周增加1.18万吨，增幅1.28%。据Mysteel调研显示，截止到2022年6月2日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.5万吨，较上周减少2.5万吨；菜油库存为3.1万吨，较上周减少0.25万吨14图17、豆油库存图18、菜油库存来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——豆油价格上涨菜油价格上涨截止6月9日，张家港豆油报价12570元/吨，较上周上涨70元/吨，菜油福建地区报价14650/吨，较上周上涨150元/吨15图19、豆油张家港价格图20、菜油福建价格来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——价差总体上涨本周豆棕、菜豆、菜棕现货价差有所扩大，豆棕、菜豆以及菜棕的期货价差有所扩大。16图21、三大油脂现货价差图22、三大油脂期货价差来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 需求端——马棕食用量和工业用量有所增长根据USDA的报告显示，马来西亚棕榈油2022/23年度食用量835千吨，较上一年度上涨了35千吨，马来西亚棕榈油2022/23年度工业用量2700千吨，较上一年度上涨了80千吨17图23、马来棕榈油食用量图24、马来棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 需求端——印尼食用量和工业用量均保持增长根据USDA的报告显示，印尼棕榈油2022/23年度食用量6900千吨，较上一年度上涨了323千吨，印尼棕榈油2022/23年度工业用量10200吨，较上一年度上涨了400千吨18图25、印尼棕榈油食用量图26、印尼棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 需求端——中国食用量和工业用量有所增长根据USDA的报告显示，中国棕榈油2022/23年度食用量4950千吨，较上一年度上涨了250吨，中国棕榈油2022/23年度工业用量2100千吨，较上一年度上涨了1050千吨19图27、中国棕榈油食用量图28、中国棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 从棕榈油的走势来看，可能短期有所调整，暂时观望。20图29、棕榈油09合约平值期权历史波动率图30、棕榈油09合约平值期权隐含波动率微笑来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「期权市场」 瑞达期货研究院免责声明21本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院