双焦供需双向增量 短期震荡格局难破

发布时间：2026-05-13 09:40:21作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 5月12日，焦炭期货主力合约收跌2.78%至1803.0元。 持仓量变化 5月12日收盘，焦炭期货持仓量：-480手至33300手。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存1005.39万吨，上周1016.54万吨，其中247家钢厂焦炭库存685.49万吨，前值690.68万吨，环比降低0.75%，焦炭社会总库存环比下降约8.1万吨，其中港口库存环比微增0.1万吨，独立焦化厂库存环比小幅下降3.1万吨，焦炭总库存近期呈现持续去化趋势。 后市展望 本周钢厂日均铁水产量环比下降，根据钢联数据，截至2026年5月8日，铁水日均产量238.91万吨，环比持平，铁水产量继续维持高位，第三轮提涨落地，成本支撑对双焦维持偏强格局，焦煤供应方面，内稳外增，整体偏宽松，补库需求释放，但下游利润偏弱制约需求向上空间。当前双焦供需双增但矛盾不显著，短期有望宽幅震荡，操作方面，建议观望。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦震荡上行，区域内多数煤矿目前生产正常，出货顺畅，无库存压力，铁水产量维持相对高位，节后补库需求释放，给予焦煤价格支撑;但下游利润偏弱制约需求向上空间。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润108.2元/吨，前值100.6元/吨，本周铁水产量238.91万吨，前值238.9万吨，产量增加 0.01万吨，环比持平，铁水产量高位持稳，近四周基本维持在239万吨附近的高位波动，对焦炭的刚需提供支撑。 根据钢联数据，本周焦炭产量113.22万吨，前值113.07万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.65万吨，前值47.63万吨，产量环比提高0.04%，独立焦化企业焦炭日均产量65.57万吨，前值65.44万吨，环比提高0.20%，焦企利润修复推动开工提升，供应稳中有增，供给环比增加。 根据钢联数据，本周焦炭库存1005.39万吨，上周1016.54万吨，其中247家钢厂焦炭库存685.49万吨，前值690.68万吨，环比降低0.75%，焦炭社会总库存环比下降约8.1万吨，其中港口库存环比微增0.1万吨，独立焦化厂库存环比小幅下降3.1万吨， 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量79.19万吨，上周79.47万吨，产量降低0.28万吨，环比降低0.35%。本周矿山开工率92.39%，上周91.26%，环比降低1.24%，本周煤矿开工率维持高位，增产空间有限，蒙煤为主的进口放量，成为供应宽松的核心驱动，短期焦煤总供应偏宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2297.68万吨，前值2357.4万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存778.45万吨，环比降低0.45%，独立焦化企业炼焦煤库存1034.08万吨，环比降低5.48%，精煤库存221.84万吨，环比提高0.76%，精煤库存小幅累库，焦化企业库存去库但整体压力依然存在，焦煤整体库存小幅去库。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量环比下降，根据钢联数据，截至2026年5月8日，铁水日均产量238.91万吨，环比持平，铁水产量继续维持高位，第三轮提涨落地，成本支撑对双焦维持偏强格局，焦煤供应方面，内稳外增，整体偏宽松，补库需求释放，但下游利润偏弱制约需求向上空间。当前双焦供需双增但矛盾不显著，短期有望宽幅震荡，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货