矿难驱动安全限产 双焦短期强势格局确立

发布时间：2026-05-25 09:51:30作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 5月22日，焦炭期货主力合约收跌2.20%至1731.0元。 资金流向 5月22日收盘，焦炭期货资金整体流入2149.26万元。 背景分析 美伊达成初步谅解备忘录，周末原油下跌7%，但周日晚又生变数，特朗普表示不急于达成协议。5月22日山西发生特大煤矿安全事故，死亡人数为近五年最高，后续国产煤供给大概率将受到较大压制。 后市展望 第四轮提涨开启，随着焦煤走高，焦炭成本支撑走强，现货第四轮大概率于近期落地。炼焦利润将面临焦煤的挤压，短期有回落风险。矿难一方面影响盘面情绪，另一方面将实实在在改变焦煤短期供需格局。周一煤焦大概率会大幅走高，炼焦利润或将大幅回落。 研报正文研报正文 资讯：1.5月22日19时，通州集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸，截至目前已造成82人死亡、2人失联、128人受伤;2.5月23日，长治市沁源县煤矿已经全部停产，产能合计2560万吨。晋中、临汾、吕梁均停产自查，产能合计5180万吨。 盘面：焦煤：截至5月22日收盘，蒙5#主焦煤报1234元/吨(+0)，蒙煤偏弱。活跃合约报1162.5元/吨(-28)，盘面偏弱运行。基差+91.5元/吨(+28)，9-1月差-254.5元/吨(+3.5)。 焦煤：截止5月22日收盘，天津港准一级焦报1620元/吨(+0)，现货第四轮提涨开启。活跃合约报1731元/吨(-24)。基差+11元/吨(+24)，9-1月差-102元/吨(-3)。 供给： 焦煤：523家矿山开工率报93.37%(+0.25)，314家洗煤厂产能利用率报39.6%(+0.33)。 焦炭：230家独立焦企生产率报75.42%(+0.95)，焦企开工持续回升。 需求： 焦煤：230家独立焦企生产率报75.42%(+0.95)，需求回升。 焦炭：247家钢厂产能利用率报89.59%(-0.0)，铁水日均产量238.91万吨(+0.0)，本周铁水数据暂未公布。 库存： 焦煤：523家矿山精煤库存报212.31万吨(-3.18)，洗煤厂精煤库存355.86万吨(-5.17)。247家钢厂库存788.77万吨(+1.93)，230家焦企库存914.96(+11.61)。港口库存278.91万吨(+11.23)。 焦炭：230家焦企库存42.71万吨(-0.34)，247家钢厂库存693.96万吨(+6.52)，港口库存222.7万吨(-9.1) 。 结论： 宏观：国际国际方面，美伊达成初步谅解备忘录，周末原油下跌7%，但周日晚又生变数，特朗普表示不急于达成协议。5月22日山西发生特大煤矿安全事故，死亡人数为近五年最高，后续国产煤供给大概率将受到较大压制。前期焦煤在蒙煤进口冲击及下游开工偏低的影响下，供需整体偏宽松。本次矿难发生地山西为焦煤、肥煤骨架煤主产地，蒙煤难以替代，或导致炼焦煤内部不同煤种之间的价差拉大。周一盘面大概率高开，需要注意上方几个重要的压力位，一是炼焦利润被挤压至0时焦煤或面临需求压制，二是当价格涨至打开进口澳煤的窗口时或面临进口的压制。 煤焦：焦煤方面，沁源矿难将使得产地加大煤矿安监力度，国产煤供给短期将面临较大收缩。鉴于此前下游焦企、钢厂炼焦煤原料库存均处极低水平，国产煤供给减量或引发下游恐慌性补库。 焦炭方面，第四轮提涨开启，随着焦煤走高，焦炭成本支撑走强，现货第四轮大概率于近期落地。炼焦利润将面临焦煤的挤压，短期有回落风险。矿难一方面影响盘面情绪，另一方面将实实在在改变焦煤短期供需格局。周一煤焦大概率会大幅走高，炼焦利润或将大幅回落。 短期关注焦炭负反馈压力位，即炼焦利润归零对应的涨幅。假设焦炭现货第四轮提涨落地，对应现货炼焦利润170，对应焦煤现货上涨125，即焦煤盘面有10%左右上行空间，焦煤回落也将带动焦炭回落，故二者可同时止盈。JM09、J09多单短期不建议追多，关注上方压力位，逢高止盈离场。09炼焦利润多单清仓。 策略建议：JM09、J09多单逢高止盈，多09炼焦利润清仓。 风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、地缘冲突升级(下行风险) 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：信达期货