安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊谈判僵持，同时美伊再次小范围冲突，市场对双方达成停火产生怀疑。但因为局势反复多变，原油价格逐渐对突发事件敏感度降低。“噪音交易”期间，原油高位价格收敛走势。目前霍尔木兹海峡仍受到美伊双重封锁，但两国都有紧迫解决问题的需求，因此夏季旺季前达成协议，海峡畅通至关重要。后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：美国出口创下近年来记录，全球石油库存也降至八年来最低，仍然无法弥补霍尔木兹海峡封堵损失的供给量。中国4月原油进口数据下降20%，化工原料短缺已经从预期变为现实。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求，但协议仍然难以达成，形势胶着。近期美国来中国访问较为关键，是否能促成美伊达成协议或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。 参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：宏观与政策面：国内政策基调保持积极，但实施方式更强调“精准有效”。货币政策进入观察期，总量宽松预期减弱，结构性工具重要性上升。输入型通胀压力显现，但核心通胀温和，宏观政策面临复杂平衡。外部环境：海外地缘政治风险与通胀不确定性是主要扰动项，美联储政策路径仍不明朗，对全球资产估值构成压制。 市场分析：主要指数均处于近期震荡区间内。上证指数收于4214点，沪深300指数收于4948点，均未脱离前期整理平台。科创50与创业板指收涨，显示在调整市中仍有结构性做多力量，但需观察其能否有效突破上方均线压力。整体来看，市场短期缺乏明确的单边趋势，技术面呈现震荡整理特征，等待新的催化因素选择方向。 参考观点：短期波动或将加剧。 黄金 宏观与地缘：美联储于4月FOMC会议维持利率于3.50%-3.75%不变，内部分歧创下1992年来纪录，年内降息预期大幅收敛。美伊停火协议谈判陷入僵局。美元指数进一步走弱至97.85，10年期美债收益率收报4.38%。 市场分析：现货金价5月12日亚欧时段跌破4700美元关口，日内一度下跌0.75%。SPDR黄金ETF持仓5月8日当周减少约2.3吨至1033.48吨，投机净多持仓小幅增至507.93吨。美伊停火的脆弱性仍在底层为黄金提供避险需求，但油价高企推升通胀预期，反而限 制了央行放松政策的空间，给金价带来间接压力。美元指数持续走弱录得逾两个月低位，一定程度上对冲了部分压力。 操作建议：通胀数据将直接影响利率预期及金价方向选择。中长期投资者可将阶段性回调视为关注窗口，通过分批配置来平滑短期波动；短线资金需警惕CPI公布前后可能出现的流动性骤变，注意仓位管理，避免追涨杀跌。 白银 外盘价格：5月11日现货白银单日录得约7%的涨幅，收报86.08美元/盎司；COMEX白银期货同步走高至86.96美元/盎司，创下逾两个月新高。5月12日亚欧时段银价跌破84美元。SLV白银ETF持仓截至5月8日当周小幅增至15048.30吨；COMEX白银投机净多持仓同期微降至3715.62吨，仍处中期低位。 市场分析：白银5月11日大幅走强主要由三方面因素驱动。一是美伊僵局推升油价，光伏及新能源领域的工业需求预期对银价形成结构性支撑；二是美元指数走弱带来计价端的利好；三是技术面上白银自1月高位腰斩后连续修复，突破多条关键均线后趋势性资金跟随加仓，放大了短期涨幅。商品属性与贵金属避险属性的共振使白银在本轮行情中展现出较黄金更强的短期弹性。 操作建议：白银已连续五日走强，短期弹性充分释放后日内波动可能加剧。中长期关注者可结合工业需求的结构性逻辑，在回调中分批布局；短线交易者需重点关注美国CPI数据及美伊谈判后续进展，注意油价走向对通胀预期的传导逻辑，严格仓位管理，避免追涨杀跌。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17700元/吨，泰烟三片：20900元/吨，越南3L标胶：18000元/吨，20号胶：15650元/吨。合艾原料价格：生胶片：76.01泰铢/公斤；泰三烟片：87.87泰铢/公斤；田间胶水：86.3泰铢/公斤；杯胶：68泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区虽逐步进入割胶期，但由于天气等原因橡胶原料价格居高不下，对沪胶价格有一定支撑作用。同时随着中东地缘局势缓和与紧张交错，BR橡胶价格高波动或对沪胶价格产生连带作用，沪胶高位波动运行。中东地缘局势造成东南亚柴油紧张，对割胶进度有一定影响。基本面来看，五月橡胶主产区开割，但天气扰动和能源成本造成供给上量受限，导致原料价格持续冲高，下游加工利润严重受损。同时地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意高位波动风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。整体看成本端传导的价格骗强，但需要关注下游利润承压下的需求收缩。 参考观点：沪胶关注主力合约震荡偏强走势，高位波动较大，注意风险。 塑料 现货信息：华北现货主流价8579元/吨，环比上涨25元/吨；华东现货主流价8887元/吨，环比上涨17元/吨；华南现货市场主流价9325元/吨，环比上涨34元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.1%，环比上涨3.39%，聚乙烯装置检修影响产量为16.25万吨，环比减少2.1万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.69%，较上周期环比下跌1.51%。库存端看，截至2026年5月8日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为57.85万吨，较上周期累库10.26万吨。5月12日L2609收盘报8255元/吨，期价上涨。中东地缘博弈延续扰动，国际油价强势高位企稳，形成坚实成本支撑。然而下游刚需跟进乏力，制约上行空间。综合来看，市场或以区间波动运行。 参考观点：预计塑料短期或维持区间波动，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3240元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。新疆现货价格报 2240元/吨，稳定。河北现货价格报2915元/吨，稳定。 市场分析：甲醇主力合约MA609收盘价报2915元/吨，涨幅1.15%，盘中运行区间2867-2918元/吨。库存方面，港口库存总量92.20万吨，较上期微增0.71万吨，华南地区持续去库三周，本次去库4.19万吨，华东地区累库4.9万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.62%，环比增加0.69%，上游煤制甲醇利润丰厚，支撑高开工，内地供应持续充足。需求方面，MTO装置开工率85.78%，受下游利润承压及季节性淡季影响，部分装置降负运行；甲醛负荷持续回落，下游整体采购需求一般，多维持刚需采购。地缘政治方面，美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡实际通行持续低位；伊朗少量装置重启，5月进口量维持低位。 参考观点：甲醇期货短期或宽幅波动运行。港口库存小幅回升、国内开工高位对价格形成一定制约，但进口恢复仍需时间。密切关注地缘局势演变、伊朗装置复工速率及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1167元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.50%，环比+1.02%，纯碱产量81.92万吨，环比+0.96万吨，周内企业装置变动不大，整体供应窄幅增加。库存方面，上周厂家库存185.64万吨，环比+4.76万吨，涨幅2.63%，库存累积；据了解，社会库存增加趋势，总量39+万吨，涨幅3+万吨。需求表现一般。整体来看，短期纯碱基本面压力仍存，后续供应下降、成本走强、宏观环境等仍有可能给市场带来阶段性反弹机会，但市场依旧缺乏趋势性上涨动能，建议仍以低位宽幅震荡思路对待。持续关注行业检修动态、库存变化及下游产能变化。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1040元/吨，华中5mm大板市场价1050元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比-0.34%，玻璃周度产量101.19万吨，环比-0.24万吨，节后产能小幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7827.10万重量箱，环比+219.05万重量箱，涨幅2.88%，假期期间库存明显累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需面变化不大，终端需求仍是主要拖累，趋势性上涨动能不足，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6620元/吨（-40元/吨）。 市场分析：供应端数据显示，PTA装置开工率持续下滑。5月8日当周中国PTA产能利用率为64.64%，较上周下降0.67个百分点。产量方面，本周PTA产量为123.78万吨，较上周减少1.38万吨。日产量维持在17.19万吨水平。装置损失量本周达到68.08万吨，较上周增加2.07万吨，表明检修装置数量继续增加。 下游聚酯行业运行相对平稳。5月7日聚酯日产量为20.92万吨，聚酯长丝日产量为10.13万吨。产销率方面，5月7日聚酯短纤产销率为73.32%，聚酯长丝产销率为34.9%，显示下游需求表现一般。库存方面，5月8日当周涤纶长丝厂内库存可用天数为32.33天，较上周增加3.5天，库存压力有所上升。 参考观点：PTA市场呈现供需双弱格局，短期内市场或继续维持震荡偏弱走势。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4963元/吨（+13元/吨）。 市场分析：截至2026年5月8日，乙二醇社会库存为173.1万吨，较前一周增加1万吨，环比上升0.58%。港口库存方面，二乙二醇华东地区库存为1.8万吨，较前一周增加0.17万吨；产能利用率为58.38%，较前一周上升1.86个百分点。产量方面，乙烯氧化法产量为22.09万吨，较前一周增加0.82万吨。总产量为36.62万吨（4月24-30日数据），环比增长0.62%。预计到港量为1.6万吨，处于较低水平。 参考观点：乙二醇市场仍呈现供需双弱格局，成本端支撑减弱，价格承压运行。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2287元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2388元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2340-2360元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2340-2360元/吨。 市场分析：外盘方面，4月USDA报告显示，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为七年高位（5402.4万吨），且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响。国内方面，基层农户手中余粮已不足一成，粮源基本集中于贸易商手中，叠加新季玉米春耕逐渐开展，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦即将上市，华北地区部分贸易商为即将上市的新小麦腾出库容，阶段性增加了市场供应。需求方面，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软，深加工按需采购，整体需求端缺乏有效提振。 参考观点：短期期价自高位回调，关注主力合约期价下方2350元/吨一线支撑。 花生 现货价格：国内花生市场报价稳定，成交多以议价为主。山东维花通米4.00-4.50元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.10元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.60-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.50-3.70元/斤，稳定，鲁花通米3.60-3.80元/斤，稳定；湖北白沙4.90元/斤，稳定； 市场分析：从供应端来看，当前花生整体出货平稳，产区余货逐渐消