橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？

厄尔尼诺事件，对胶影响几何？ 2026年5月11日 目录 1.天然橡胶树简介...................................................................................22.厄尔尼诺现象简介..............................................................................33.厄尔尼诺期间产区变化......................................................................44.厄尔尼诺期间胶价变化...................................................................135.总结....................................................................................................17 1.天然橡胶树简介 天然橡胶树是典型的热带雨林树种，属多年生乔木，原产于巴西亚马逊河流域，在系统发育中形成了喜高温、高湿、静风、沃土和不耐寒的生态习性。天然橡胶树对生长环境的主要要求如下： 1.气温：适宜生长的温度20～30℃，5℃以下会遭受寒害，40℃以上生长受到抑制。 2.降雨量：年降雨量1150～2500mm。 3.湿度：年平均相对湿度＞80%。 4.土壤：土层深＞1m，土壤酸碱度(pH值)5～6。 5.风：喜好微风，害怕强风。 由此全球天然橡胶适宜种植的地域基本分布于赤道两侧，南北纬15°范围内的热带雨林地区，主要集中在东南亚地区，大约占全球天然橡胶种植面积的90%以上，是全球最重要的天然橡胶生产基地。值得一提的是，中国天然橡胶树主要生长于18°～25°，纬度偏高，不耐寒，生产季节性特征尤其明显。 资料来源：ANRPC，国投期货 基于天然橡胶的农产品属性，天然橡胶生产具有明显的季节性特征，每年一季度处于“减产期”，二季 度进入“增产期”，三季度和四季度处于“高产期”。具体来说，印度尼西亚季节性特征不太明显，而中国、越南、印度、马来西亚和泰国天然橡胶生产具有明显的季节性特征。主要产区“停割期”分布如下：泰国北部12月至次年1月，东部1-2月，南部3-4月；印度尼西亚赤道北3-4月，赤道南7-8月；马来西亚3-4月；越南1-3月；中国云南11月至次年3月，海南12月至次年4月。 2.厄尔尼诺现象简介 “厄尔尼诺”（El Niño）名称起源于西班牙语，意为“小男孩”，是热带中东太平洋海表温度大范围、持续异常偏高的一种自然气候现象，与之相对的是“拉尼娜”（La Niña）现象。 尽管国际科学界对于厄尔尼诺事件的总体认识比较一致，但具体的判别标准还存在分歧，包括一次厄尔尼诺事件的发生时间、结束时间、事件强度、事件类型等判别都没有统一的标准。中国气象局发布厄尔尼诺事件判定标准：Niño 3.4区（西经120°-170°、南北纬5°之间的赤道太平洋海域）的3个月滑动平均绝对值达到或超过0.5℃、且持续至少5个月，判定为一次厄尔尼诺事件。 此报告版权属于国投期货有限公司各项声明请参见报告尾页 根据事件期间的峰值强度，厄尔尼诺事件通常可以分为四个等级： 弱事件：峰值达到或超过0.5℃，但小于1.3℃； 中等事件：峰值达到或超过1.3℃，但小于2.0℃； 强事件：峰值达到或超过2.0℃，但小于2.5°C； 超强事件：峰值达到或超过2.5℃。 联合国世界气象组织（WMO）介绍称，厄尔尼诺平均每2至7年发生一次，通常持续9至12个月。通过改变全球大气环流，厄尔尼诺现象对全球很多地区的气候带来广泛的影响。 就具体地区而言，南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚部分地区会出现降雨量增加；澳大利亚、印度尼西亚、南亚部分地区、中美洲和南美洲北部可能发生严重干旱。 在北半球夏季，厄尔尼诺带来的暖水可以加剧太平洋中部/东部的飓风，同时可能阻碍大西洋盆地的飓风形成。 3.厄尔尼诺期间产区变化 厄尔尼诺现象对天然橡胶供应的影响非常复杂，为了尽可能减少基本面的影响，我们将从牛市和熊市发生厄尔尼诺现象期间，介绍全球、泰国、印度尼西亚、越南、中国、印度、马来西亚等天然橡胶单产、面积和产量方面的具体表现。基于2000年以来天然橡胶价格走势，我们首先将发生厄尔尼诺现象的时间总体上划分为三个阶段： 第一阶段，在天然橡胶大牛市周期（2000-2011年）中，出现厄尔尼诺年份分别是2002-2003年（中等）、2004年（弱）、2006年（弱）和2009-2010年（中等），强度大多是中等或弱，没有超强度的。 第二阶段，在天然橡胶大熊市周期（2012-2020年）中，出现厄尔尼诺年份分别是2014-2016年（超强度）和2018-2020年（弱）。 第三阶段，在天然橡胶慢牛市周期（2021年至今）中，出现厄尔尼诺年份是2023-2024年（强）。 此报告版权属于国投期货有限公司各项声明请参见报告尾页 （1）全球方面 在这期间厄尔尼诺指数与全球天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.24、-0.2和-0.41。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，全球天然橡胶单产方面同比下滑年份有2年而增长年份6年，收割面积方面同比下滑年份有4年而增长年份4年，产量方面同比下滑年份有2年而增长年份6年。其中，2002-2004年和2010年全球天然橡胶单产、收割面积和产量同比均是增长的，2009年全球天然橡胶单产、收割面积和产量同比均是明显下降的。2023年全球天然橡胶单产、收割面积和产量同比均略微下降，2024年全球天然橡胶单产和产量同比回升，而收割面积略微下降。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，全球天然橡胶单产方面同比下滑年份有5年而增长年份1年，收割面积方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，产量方面同比下滑年份有2年而增长年份4年。其中，单产只有2016年同比是增长的，收割面积基本上同比是增长的，产量在2015和2020年同比是下降。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，全球天然橡胶单产方面同比下滑年份有7年而增长年份7年，全球天然橡胶收割面积和产量方面同比下滑年份有4年而增长年份10年。 （2）泰国产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与泰国天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.2、-0.52和-0.58。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，泰国天然橡胶单产方面同比下滑年份有5年而增长年份3年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份7年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有3年而增长年份5年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，泰国天然橡胶单产方面同比下滑年份有4年而增长年份2年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有1年而增长年份5年。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，泰国天然橡胶单产方面同比下滑年份有9年而增长年份5年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份13年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有4年而增长年份10年。 （3）印度尼西亚产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与印度尼西亚天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.18、-0.03和-0.2。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，印度尼西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有2年而增长年份6年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有3年而增长年份5年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有2年而增长年份6年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，印度尼西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有4年而增长年份2年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有4年而增长年份2年。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，印度尼西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有6年而增长年份8年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有3年而增长年份11年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有6年而增长年份8年。 （4）越南产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与越南天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.33、-0.32和-0.37。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，越南天然橡胶单产方面同比下滑年份有2年而增长年份6年，天 然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份7年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有2年而增长年份6年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，越南天然橡胶单产方面同比下滑年份有4年而增长年份2年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有0年而增长年份6年。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，越南天然橡胶单产方面同比下滑年份有6年而增长年份8年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份13年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有2年而增长年份12年。 （5）马来西亚产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与马来西亚天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为0.05、-0.04和0.05。值得一提的是，20世纪60年代以来，为了减少对天然橡胶的过度依赖，马来西亚积极推广油棕种植的战略，鼓励将橡胶园转向油棕种植园，90年代开始马来西亚天然橡胶面积和产量进入下降的大趋势中。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，马来西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有2年而增长年份6年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有8年而增长年份0年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有2年而增长年份6年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，马来西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有4年而增长年份2年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有4年而增长年份2年。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，马来西亚天然橡胶单产方面同比下滑年份有6年而增长年份8年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有8年而增长年份6年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有6年而增长年份8年。 （6）中国产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与中国天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.11、0和-0.1。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，中国天然橡胶单产方面同比下滑年份有3年而增长年份5年，天 然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份7年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有1年而增长年份7年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，中国天然橡胶单产方面同比下滑年份有3年而增长年份3年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有3年而增长年份3年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有4年而增长年份2年。 在出现厄尔尼诺现象的14年中，中国天然橡胶单产方面同比下滑年份有6年而增长年份8年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有4年而增长年份10年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有5年而增长年份9年。 （7）印度产区方面 在这期间厄尔尼诺指数与印度天然橡胶单产、面积和产量同比相关性系数r分别为-0.43、-0.01和-0.23。 资料来源：同花顺IFinD，国投期货 在牛市出现厄尔尼诺现象的8年中，印度天然橡胶单产方面同比下滑年份有1年而增长年份7年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有1年而增长年份7年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有1年而增长 此报告版权属于国投期货有限公司各项声明请参见报告尾页 年份7年。 在熊市出现厄尔尼诺现象的6年中，印度天然橡胶单产方面同比下滑年份有0年而增长年份6年，天然橡胶收割面积方面同比下滑年份有2年而增长年份4年，天然橡胶产量方面同比下滑年份有2年