【行情分析】
截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，下游对高价原料接受度不高，需求下降，下游开工率尚未恢复至春节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降。5月12日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在71%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右。五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周二石化库存环比下降2万吨至83万吨，较去年同期高了1万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊之间爆发小规模冲突，美伊谈判再次陷入僵局，原油价格反弹。近期无新增产能投产，存量装置开工率略有下降。BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。由于有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，目前美伊谈判还未敲定，美伊之间爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡依然封锁，特朗普即将访华，关注中东PP及原料出口情况，建议暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。
【期现行情】
期货方面：PP2609合约增产震荡上行，最低价8625元/吨，最高价8831元/吨，最终收盘于8811元/吨，在20日均线上方，涨幅1.79%。持仓量增加46345手至546948手。
现货方面：PP各地区现货价格多数上涨。拉丝报9120-9690元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：5月12日，PP企业开工率维持在71%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右。
需求端：截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，下游对高价原料接受度不高，需求下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降。
库存：五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周二石化库存环比下降2万吨至83万吨，较去年同期高了1万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油07合约上涨至106美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于1260美元/吨。
研究结论：
当前PP市场供应端开工率偏低，需求端尚未恢复至春节前水平，下游接受高价原料意愿不强，库存处于近年同期中性水平。成本端受美伊冲突影响，原油价格波动较大，化工品价格受地缘风险溢价影响下跌。建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展，注意控制风险。
