固定收益部市场日报
市场概览
今日早间，HSBC 6.75%永续债自息票利率（RO）平价上涨0.2个基点，双向流动性活跃。亚洲投资级（IG）市场整体收窄1-3个基点，中国/日本/韩国2-5年期票据买盘较好。GLPSP 4.6%永续债上涨0.8个基点，GLPSP 4.5%永续债/VNKRLE 27-29/WESCHI 29上涨0.3-0.4个基点。交易台观点显示，昨日亚洲IG利差收窄至3个基点，美国拒绝伊朗和平谈判回应推高油价，UST小幅下跌，买盘集中于JP公司/银行和台湾寿险，中国IGBeta名单如FRESHKs/ZHOSHK 28上涨0.1-0.3个基点，中国TMT KUAISH 31收窄4个基点。韩国市场因技术性资金筹集和再平衡，高收益/高Beta板块保持稳定，GLPSP 4.5%永续债上涨2.3个基点，GLPSP 4.6%永续债/GLPCHI 29/GLPSP 28上涨0.8-1.8个基点。中国房地产行业VNKRLE 27-29上涨2.4-3.1个基点，万科将支付8.642亿元人民币用于2023年5月12日的离岸债券23WankeMTN002，已获债权人会议批准。LNGFOR 27-32上涨0.4-0.6个基点，SHUION 26-29上涨0.2个基点，WESCHI 28-29下跌0.3-1.2个基点。澳门博彩板块双向流动性较好，主要集中于美元发行。
宏观新闻回顾
周一美股上涨，标普500指数上涨0.19%，道琼斯工业指数和纳斯达克指数均上涨0.19%。美国4月26日现有房屋销售量为402万套，低于市场预期的405万套。UST收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.95%/4.07%/4.42%/4.98%。
分析员市场观点
GRNCH（绿城中国）
新3NC2估值中位7%，较IPG 8.05%有吸引力。绿城中国凭借强劲品牌和聚焦高线城市，FY25合约销售额达1534亿元，位列“中国房地产百强企业”第二。净杠杆率66.8%，现金对短期债务比率超2倍，短期债务占总债务比率降至19%。绿城中国积极管理债务结构，2025年2月赎回4.52亿美元美元债，并恢复美元债市场准入，发行8只境内债券，加权融资成本约4%。维持对PTTGC 6.5%永续债和7.125%永续债的买入评级，认为其提供良好收益率。
PTTGC（PTT全球化工）
1Q26营收和EBITDA因油价上涨和供应紧张而大幅增长。PTTGC 6.5%永续债当前YTC为6.6%，较优先票据2.98%和TOPTB 6.1%永续债有130基点收益率溢价。1Q26营收同比增长11%至1470亿泰铢，EBITDA同比增长176%至148亿泰铢，得益于上游板块（炼油、芳烃、烯烃）和Allnex业务增长。截至2026年3月，现金和短期投资达543亿泰铢，净债务/EBITDA和净债务/自由现金流持续改善。中东紧张局势可能带来短期油价波动，但PTTGC现金流充足，具备防御性。
新闻与市场动态
• 境内信用债发行39只，规模700亿元，月累计发行230只，规模2480亿元。
• 阿拉伯石油公司1Q26调整后净利润同比增长26.3%至336亿美元。
• 中国水务集团完成105.433亿美元要约收购。
• 韩国未来资产证券1Q26营收同比增长72%至925亿韩元。
• Freeport Indonesia将Grasberg矿地下铜矿全面运营时间推迟至2028年初。
• 汇丰银行定价美元1.5亿美元永续债PerpNC7 AT1（Baa3/-/BBB）6.75%，较7.125%息票利率收窄。
• 快手科技计划分拆AI子公司King AI上市。
• 丽思卡尔顿集团获得仅约38亿港元再融资承诺。
• 泰国石油增加非洲、美洲原油进口以减少对中东依赖。
• UPL有限FY26 EBITDA同比增长18%至95.9亿印度卢比。
