摘要
农产品团队
周一，特朗普正式敲定访华日程，权益及商品市场大涨，橡胶期价偏强震荡。二季度以来，外盘农产品受化肥等农资价格上涨影响上涨，5月初云南有利降雨改善5月割胶前景，但泰国产地尚未充分上量，胶水原料价格坚挺。4月美联储维持利率不变，但沃什推动降息面临分歧，美元指数偏强。国内流动性充足，商品市场整体震荡上涨。天然橡胶期价延续涨势，09合约在前高附近偏强震荡，形成突破走势。市场关注橡胶产地偏干及厄尔尼诺天气，5月上量存在担忧，天胶远月强于合成胶。
现货价格
泰国中央市场胶水报价86泰铢/kg，环比+1.25泰铢/kg；胶杯报价75泰铢/kg，环比+1.5泰铢/kg。山东地区SCRWF报价17600元/吨，环比+100元/吨。截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.07%。保税区库存11.96万吨，降幅1.38%；一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.51百分点，出库率减少2.33个百分点。
市场逻辑
5月份国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升。供需基本面，橡胶原料价格稳中偏强，二季度关注天气，产地产量待验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否深度去库。中长期，供需过剩格局随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位16700-16900，压力位18000-18300；NR主力合约支撑位14500-14700，压力位15300-15500。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示橡胶主连、20号胶、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格均呈现偏强震荡走势。仓单方面，20号胶仓单量36187，同比变动-51.55%，近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单量137030，同比变动-31.66%，今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价支撑。
现货市场走势
现货价格走势图显示泰国及国内天然橡胶价格均呈现上涨趋势。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示橡胶主连、20号胶主连等基差价格稳中偏强，RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等跨品种价差呈现扩大趋势。
月间价差情况
月间价差数据显示RU主力合约5-9合约月差、9-1价差等呈现扩大趋势。
产业供需库存情况
产业供需及库存情况显示ANRPC成员国整体供需情况、中国天然橡胶社会库存、青岛库存等数据均呈现稳中偏强态势。
期权相关数据
期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据显示市场对橡胶价格波动预期较高。
重要事项
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