安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊再次小范围冲突，市场对双方达成停火产生怀疑。但因为局势反复多变，原油价格逐渐对突发事件敏感度降低。“噪音交易”期间，原油高位价格收敛走势。目前霍尔木兹海峡仍受到美伊双重封锁，但两国都有紧迫解决问题的需求，因此5月或有可能出现达成协议的初步迹象。后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：美国出口创下近年来记录，全球石油库存也降至八年来最低，仍然无法弥补霍尔木兹海峡封堵损失的供给量。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求，但协议仍然难以达成，形式胶着。近期美伊来中国访问较为关键，双方协议能否达成或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。 参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：中国人民银行于5月11日发布了《2026年第一季度中国货币政策执行报告》，明确了下一阶段的核心政策基调。报告提出将“精准有效实施适度宽松的货币政策”，并强化货币政策与宏观审慎政策“双支柱”调控框架的协调配合，为经济稳中向好提供支撑。海外方面，有分析指出，中东局势反复导致市场在“通胀交易”与“降温交易”间交替。 市场分析：5月11日市场呈现显著的结构性分化，成长风格大幅跑赢价值风格，创业板指与科创50指数分别大涨3.50%和4.65%，涨幅遥遥领先。中证500指数上涨1.67%，表现略强于沪深300。当前市场资金偏好集中于科技成长板块。驱动因素可能包括：一、央行货币政策报告强调支持科技创新等领域，政策预期向好；二、海外科技股财报亮眼及AI产业趋势对A股相关板块的映射；三、市场风险偏好提升时，成长板块的弹性通常更大。整体来看，市场短期技术面由科创成长板块引领，呈现突破态势，但主要宽基指数能否有效突破前期压力位，仍需观察后续量能和板块轮动的持续性。 参考观点：主要宽基指数在情绪和资金推动下，短期有望维持强势或震荡偏强格局。 黄金 宏观与地缘：美伊双方于刚过去的周末互相否决了对方提出的和平方案，霍尔木兹海峡僵局延续、油价抬升，引发市场对通胀及高利率持续性的担忧。美国4月非农就业新增11.5万人，远超预期的6.2万人，就业韧性进一步削弱了降息预期。美元指数5月8日收跌0.433%至97.84，10年期美债收益率收报4.359%。 市场分析：现货黄金5月11日亚市跳空低开近40美元。中东局势的“无协议式停火”状态保留了避险需求的底层支撑，金价在4600-4650美元附近表现出一定承接力度。 操作建议：金价短期走向取决于本周即将公布的美国4月CPI数据。中长期投资者可关注区间下沿的布局窗口，通过分批策略平滑波动。短线资金需紧密跟踪CPI结果：若通胀数据低于3.0%，则可能带动美元走弱，实际收益率下行或为金价提供反弹动能；若CPI高于3.5%，则可能强化美联储鹰派立场，金价或进一步回测支撑区域。 白银 外盘价格：现货白银5月11日亚市交投于80.45美元/盎司附近，较上周五收盘80.33美元/盎司小幅走高；SLV白银ETF持仓5月8日减少9.85吨至15048.30吨；COMEX白银与黄金投机净多头持仓趋稳，白银持仓减幅略高于黄金。 市场分析：非农数据超预期进一步压制降息预期，对贵金属构成阶段性压力。SPDR与SLVETF资金流向呈现分化，黄金ETF获得小幅资金流入，白银ETF则出现净流出，反映白银市场多头情绪尚未形成一致共识，部分资金选择获利了结。 操作建议：白银短期波动受地缘进展与宏观数据双重驱动，波动弹性较高。中长期关注者可结合自身风险承受能力，关注回调中分批布局的机会。短线资金需重点关注本周美国CPI数据及美伊谈判后续进展：若CPI低于3.0%带动降息预期回升，白银或受益于工业金属属性的修复；若谈判再现波折或通胀数据超预期，银价可能面临阶段性调整。注意仓位管理，避免在数据和地缘消息密集期追涨杀跌。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17700元/吨，泰烟三片：20900元/吨，越南3L标胶：18000元/吨，20号胶：15650元/吨。合艾原料价格：生胶片：76.01泰铢/公斤；泰三烟片：89.66泰铢/公斤；田间胶水：86泰铢/公斤；杯胶：68泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区虽逐步进入割胶期，但由于天气等原因橡胶原料价格居高不下，对沪胶价格有一定支撑作用。同时随着中东地缘局势缓和与紧张交错，BR橡胶价格高波动或对沪胶价格产生连带作用，沪胶高位波动运行。中东地缘局势造成东南亚柴油紧张，对割胶进度有一定影响。基本面来看，五月橡胶主产区开割，但天气扰动和能源成本造成供给上量受限，导致原料价格持续冲高，下游加工利润严重受损。同时地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意高位波动风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。整体看成本端传导的价格骗强，但需要关注下游利润承压下的需求收缩。 参考观点：沪胶关注主力合约震荡偏强走势，高位波动较大，注意风险。 塑料 现货信息：华北现货主流价8554元/吨，环比上涨14元/吨；华东现货主流价8870元/吨，环比上涨33元/吨；华南现货市场主流价9291元/吨，环比上涨5元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.1%，环比上涨3.39%，聚乙烯装置检修影响产量为16.25万吨，环比减少2.1万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.69%，较上周期环比下跌1.51%。库存端看，截至2026年5月8日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为57.85万吨，较上周期累库10.26万吨。5月11日L2609收盘报8177元/吨，期价上涨。中东地缘博弈延续扰动，国际油价强势高位企稳，形成坚实成本支撑。然而下游刚需跟进乏力，制约上行空间。综合来看，市场或以区间波动运行。参考观点：预计塑料短期或维持区间波动，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3205元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。新疆现货价格报2240元/吨，稳定。河北现货价格报2915元/吨，稳定。 市场分析：甲醇主力合约MA609收盘价报2882元/吨，涨幅0.95%，盘中运行区间2842- 2931元/吨。库存方面，港口库存总量92.20万吨，较上期微增0.71万吨，华南地区持续去库三周，本次去库4.19万吨，华东地区累库4.9万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.62%，环比增加0.69%，上游煤制甲醇利润维持高位，支撑高开工，内地供应持续充足。需求方面，MTO装置开工率85.78%，受下游利润承压及季节性淡季影响，部分装置降负运行；甲醛负荷持续回落，下游整体采购需求一般，多维持刚需采购。地缘政治方面，美伊接近达成协议，但小规模交火增加局势不确定性；伊朗部分装置重启，但供应恢复仍需时间，5月进口量维持低位。 参考观点：甲醇期货短期或宽幅波动运行。港口库存小幅回升、国内开工高位对价格形成一定制约，但进口恢复仍需时间。密切关注地缘局势演变、伊朗装置复工速率及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1168元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.50%，环比+1.02%，纯碱产量81.92万吨，环比+0.96万吨，周内企业装置变动不大，整体供应窄幅增加。库存方面，上周厂家库存185.64万吨，环比+4.76万吨，涨幅2.63%，库存累积；据了解，社会库存增加趋势，总量39+万吨，涨幅3+万吨。需求表现一般。整体来看，短期纯碱基本面压力仍存，后续供应下降、成本走强、宏观环境等仍有可能给市场带来阶段性反弹机会，但市场依旧缺乏趋势性上涨动能，建议仍以低位宽幅震荡思路对待。持续关注行业检修动态、库存变化及下游产能变化。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1006元/吨，环比+4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1040元/吨，华中5mm大板市场价1050元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比-0.34%，玻璃周度产量101.19万吨，环比-0.24万吨，节后产能小幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7827.10万重量箱，环比+219.05万重量箱，涨幅2.88%，假期期间库存明显累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需面变化不大，终端需求仍是主要拖累，趋势性上涨动能不足，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6660元/吨（+90元/吨）。 市场分析：供应端数据显示，PTA装置开工率持续下滑。5月8日当周中国PTA产能利用率为64.64%，较上周下降0.67个百分点。产量方面，本周PTA产量为123.78万吨，较上周减少1.38万吨。日产量维持在17.19万吨水平。装置损失量本周达到68.08万吨，较上周增加2.07万吨，表明检修装置数量继续增加。 下游聚酯行业运行相对平稳。5月7日聚酯日产量为20.92万吨，聚酯长丝日产量为10.13万吨。产销率方面，5月7日聚酯短纤产销率为73.32%，聚酯长丝产销率为34.9%，显示下游需求表现一般。库存方面，5月8日当周涤纶长丝厂内库存可用天数为32.33天，较上周增加3.5天，库存压力有所上升。 参考观点：PTA市场呈现供需双弱格局，短期内市场或继续维持震荡偏弱走势。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4950元/吨（+75元/吨）。市场分析：截至2026年5月8日，乙二醇社会库存为173.1万吨，较前一周增加1万吨， 环比上升0.58%。港口库存方面，二乙二醇华东地区库存为1.8万吨，较前一周增加0.17万吨；产能利用率为58.38%，较前一周上升1.86个百分点。产量方面，乙烯氧化法产量为22.09万吨，较前一周增加0.82万吨。总产量为36.62万吨（4月24-30日数据），环比增长0.62%。预计到港量为1.6万吨，处于较低水平。 参考观点：乙二醇市场呈现期货大幅下跌、现货区域分化的特点。库存水平整体偏高，但港口库存处于低位。装置开工率回升，产量小幅增加，而下游需求保持温和增长。市场供需结构总体偏宽松，价格压力主要来自期货市场的调整。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2292元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2395元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2340-2360元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2340-2360元/吨。 市场分析：外盘方面，4月USDA报告显示，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为七年高位（5402.4万吨），且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响。国内方面，基层农户手中余粮已不足一成，粮源基本集中于贸易商手中，叠加新季玉米春耕逐渐开展，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦即将上市，华北地区部分贸易商为即将上市的新小麦腾出库容，阶段性增加了市场供应。需求方面，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软，深加工按需采购，整体需求端缺乏有效提振。 参考观点：短期期价自高位回调，关注主力合约期价下方2350元/吨一线支撑。 花生 现货价格：国内花生市场报价稳定，成交多以议价为主。山东维花通米4.00-4.50元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.1