摘要
农产品团队
周一，特朗普正式敲定访华日程，权益及商品市场大涨，橡胶期价偏强震荡。外盘农产品受化肥等农资价格上涨影响上涨，5月初云南有利降雨改善5月割胶前景，但泰国产地尚未充分上量，胶水原料价格坚挺。4月美联储维持利率不变，沃什将面临降息意见分歧，美元指数偏强。国内流动性充足，商品市场整体震荡上涨。天然橡胶期价延续涨势，09合约在前高附近偏强震荡，形成突破走势。市场关注橡胶产地偏干及厄尔尼诺天气，5月上量存在担忧，天胶远月强于合成胶。
现货价格
泰国中央市场胶水报价86泰铢/kg，环比+1.25泰铢/kg；胶杯报价75泰铢/kg，环比+1.5泰铢/kg。山东地区SCRWF报价17600元/吨，环比+100元/吨。截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.07%。保税区库存11.96万吨，降幅1.38%；一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.51百分点，出库率减少2.33个百分点。
市场逻辑
5月份国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升。供需基本面，橡胶原料价格稳中偏强，二季度关注天气，产地产量待验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否深度去库。中长期，供需过剩格局随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位16700-16900，压力位18000-18300；NR主力合约支撑位14500-14700，压力位15300-15500。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
二、期货市场仓单情况
20号胶最新仓单量36187，同比变动-51.55%，仓单近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量137030，同比变动-31.66%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第三部分 现货市场走势
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第四部分 基差价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第五部分 月间价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第六部分 产业供需库存情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第七部分 期权相关数据
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
