豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：美伊局势推高油价支撑生物柴油利润，但南美丰产压制美豆及国内豆类市场。市场关注USDA 5月报告及中美会晤，以改善美豆出口。国内低库存带动情绪修复，但库存降合同增的背离显示终端需求未回暖。5月大豆到港及油厂复工将推豆粕累库，现货基差承压。短期期价受地缘政治与资金轮动主导，需警惕基本面回归后的动荡风险。
- 关键数据：南美大豆丰产，USDA 5月报告，中美会晤
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：马棕产量环比大增18.37%，库存升至231万吨，供需转向宽松压制盘面。国际油价走高提振有限，但豆棕价差修复及印度补库需求回升或放缓累库节奏。国内5-6月买船增加，供应预期宽松，消费淡季基差承压。
- 关键数据：MPOB马棕产量及库存数据，豆棕价差，国内买船量
