上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，致力于提供以精准介入导航为核心的诊断及消融治疗一体化解决方案。公司于2022年8月31日在上海证券交易所科创板上市。
核心观点与业务布局
公司围绕核心技术进行系统性产品布局，在心脏电生理领域实现完整布局，是首个提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。公司主要产品包括射频、冷冻及PFA（经导管消融）系列导管和设备，旨在为临床提供高效、精准的介入治疗方案。
2026年一季度业绩表现
- 海外业绩增长：2026年一季度海外业绩同比增长超50%，主要得益于传统射频手术量稳步提升、高密度星标导管获证贡献手术单产、冷冻系列产品在欧洲和拉美地区逐步推广并持续增加使用量。海外区域整体增长态势良好，业务增长动能充足。
- 国内市场进展：福建省际联盟集采尚未有官方消息，公司正积极保持沟通；PFA产品方面，参股公司商阳医疗的PFA产品挂网工作已基本完成，公司自研PFA产品已完成大部分省份挂网，并在多中心推广试用中，术者反馈良好。
新产品与商业化进展
- PFA产品：商阳医疗PFA产品采用多电极One-shot消融模式，消融效率优势显著；公司自研的压力脉冲导管配备盐水灌注功能，操作更灵活、临床适配性更强。两款产品具备良好互补性与临床协同价值，有望形成差异化竞争优势。
- 新产品推广：公司2026年将聚焦已覆盖市场，重点推广高密度标测导管、冷冻及PFA等新产品，并于下半年在欧盟市场启动PFA产品的市场预热工作。
国际市场拓展计划
公司2025年已成功开拓墨西哥、英国等新国家市场，2026年将继续稳步推进新增国家及地区的市场布局。目前公司业务已覆盖全球40多个国家地区，仍存在大量空白市场有待挖掘，今年将重点推广高密度标测导管、冷冻及PFA等新产品，并进一步加大市场推广力度。
研究结论
公司凭借完整的产品布局和持续的技术创新，在电生理介入治疗领域具备显著竞争优势。海外市场增长强劲，国内市场进展顺利，新产品商业化前景良好，国际市场拓展稳步推进，未来发展潜力巨大。
