白云机场机构调研纪要

白云机场是国内重要的国际航空枢纽，自2004年转至现址运行以来，各项业务迅猛发展，硬件设施不断完善。2019年，年旅客吞吐量突破7300万人次，航班起降近50万架次，航线网络覆盖全球230多个通航点。疫情期间，2020年旅客吞吐量达4376.8万人次，成为全球复苏最快、客流量最大的机场，并在ACI全球机场服务质量旅客满意度测评中排名第一。2021年旅客吞吐量蝉联国内机场第一，达4025.7万人次，货邮吞吐量创历史新高。

1. 三期资产使用方案
   方案包含三部分：

   • 飞行区资产采取长期租赁，集团给予租金折扣，后续逐步全成本回收；
   • T3航站楼及东西区配套资产以受托管理方式使用，按比例确认收入；
   • 经营性及保障类资产直接购买。
     落实前，公司以整体租赁方式向集团支付月度使用费7,490万元（含税），约占资产折旧摊销及资金成本费用的39%。

2. 会计估计变更
   因固定资产使用现状及行业状况，将飞行跑道等资产折旧年限由30年调整为40年，年增加利润总额8,216.90万元。

3. 生产业务量增长原因

   • 三期扩建工程提升硬件承载能力；
   • 过境免签政策及航线网络拓展推动国际业务快速增长。

4. T1关闭及未来改造
   T1关闭后运营层级由三楼降至两楼，降低日常成本。未来改造资本开支取决于具体方案。

5. 2025年免税业务收入贡献
   免税业务收入约4.9亿元。

6. 市内免税店收益影响
   公司仅持有10%股权，现阶段财务贡献不大。

7. 出境免税协议特点

   • 通过公开招标与中免集团签订T3、T2协议，销售额提成比例21%；
   • 共同投资合资公司，公司占比49%；
   • 对低毛利、爆点免税品经营权转让费有特别约定。

8. 现金分红政策
   公司制定详细政策，2025年股利支付率超50%，未来将结合经营情况制定方案。