白云机场机构调研纪要

白云机场是国内重要的国际航空枢纽，自2004年转至现址运行以来业务迅猛发展。2019年旅客吞吐量突破7300万人次，航班起降近50万架次，航线网络覆盖全球230多个通航点。疫情期间表现突出，2020年旅客吞吐量全球复苏最快，国际服务质量排名第一。2021年旅客吞吐量蝉联国内机场第一，货邮吞吐量创历史新高。

1. 业绩情况：2024年净利润9.26亿元，同比增长109.51%；2025年一季度净利润2.96亿元，同比增长57.71%。
2. 国际业务恢复：2025年4月国际旅客吞吐量达2019年同期92%，预计全年恢复至2019年水平。
3. 大湾区机场影响：主要机场扩建带来竞争压力，但白云机场三期扩建工程（5条跑道、2个航站区）将提升效率，受益于区域市场扩大，形成错位发展。
4. 三期资产成本影响：三期工程由控股股东投资建设，具体使用方式未定，投产短期内将增加成本费用压力。
5. 航站楼商铺出租率：目前整体出租率近80%，较去年同期显著提升。
6. 非公开发行进展：2025年2月申请获受理，目前处于审核中。
7. 未来分红安排：公司重视股东回报，上市以来分红率约47%，已制定2024-2026年股东回报规划，承诺如本次发行实施，每年现金分红不低于当年净利润的50%。
8. T1更新改造：T1航站楼设施老旧，计划在T3启用后进行改造，具体投资规模待定。