PTA观点
- 基本面：下周货商谈成交在09+182~185附近，价格区间6510~6630；5月底在09+186~188成交。下周仓单在09+188或06-18附近成交。主流现货基差在09+184。工厂库存5.01天，环比减少0.18天。盘面20日均线向上，收盘价在20日均线之下。主力持仓净多多减。预期节后PTA现货跟随成本端回调，少量聚酯工厂低位补货，基差总体偏强，成本端PX跌幅更大，PTA加工差修复。供需层面，装置检修陆续落地，个别短停，供需去库尚可，但区域分化，基差上行幅度受限。关注美伊局势及上下游装置变动。
- 基差：现货6570，09合约基差232，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存5.01天，环比减少0.18天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：供需去库幅度尚可，但区域分化，现货基差上行幅度可能受限。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位调整，市场商谈一般。午后现货基差适度走强，场内商谈氛围一般，低位工厂点价跟进。
- 基差：现货4875，09合约基差149，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存79.8万吨，环比减少8.6万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：聚酯负荷82%偏下，江浙织机负荷回落至6成偏下，需求偏弱，终端按需跟进。本周无外轮到港，库存去化力度尚可。需求支撑疲弱，贸易商谨慎观望。短期内价格重心宽幅调整，关注美伊谈判及海峡开通。
PX观点
- 基本面：价格跌幅明显，绝对价格环比下跌6.8%至1185美元/吨CFR，周均价环比下跌1.6%至1240美元/吨。期货同样下滑明显，至周五结算价294，环比下跌6.4%。PXN经济性走扩至288美元/吨，但PX和MX价差收缩，FOB韩国价差环比下降6.3%至149美元/吨，人民币价差环比下降6%至2354元/吨。
- 基差：现货9355，07合约基差161，盘面贴水中性。
- 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：霍尔木兹海峡封锁但美国护送油轮，市场预期和谈可能达成，油价下跌，成本端PX可能继续下调。检修继续进行，产量下调，PX小幅去库存，PXN存支撑。浮动价因美金货源增加，预计继续下滑。
影响因素总结
- 利多：全球石油供应紧张，海湾国家产能恢复缓慢，保险公司不愿承保；美国成品油库存持续去化；美伊冲突持续，地缘溢价不消失。
- 利空：停火谈判取得进展，油价和成品油价格暴跌；美国原油出口创新高，各国转向美国供应；高油价压经济预期和美联储利率决策，需求端或走弱。
关键数据
- PX价格：1185美元/吨CFR
- PX经济效益：288美元/吨
- PX开工率：待数据
- 瓶片现货价格：待数据
- 瓶片生产毛利：待数据
- 瓶片开工率：待数据
- 瓶片库存：待数据
- PTA月间价差：待数据
- PTA基差：232
- MEG月间价差：待数据
- MEG基差：149
- 现货价差：待数据
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润
数据来源
Wind、Mysteel
