豆粕周评：本周豆粕期价震荡运行

豆粕 2026年5月8日星期五 本周豆粕期价震荡运行 一、行情回顾 国际市场方面，美国国内大豆压榨需求旺盛，对豆价形成明显支撑；巴西大豆丰产集中上市、外销节奏偏快，而美豆出口销售节奏偏缓，且新作大豆播种进度顺利，多重因素博弈下，CBOT大豆期价呈现冲高回落走势。本周CBOT大豆主力合约收于1206.25美分/蒲式耳，周涨幅0.4%。 国内市场方面，近期大豆到港及通关节奏加快，到货量稳步提升；油厂压榨开机率上行，豆粕产量随之增加，市场供应逐步趋于宽松，进而压制豆粕价格。截至5月8日当周，豆粕期货主力M2609合约收报3005元/吨，周涨幅0.07%；江苏地区豆粕现货报价2880元/吨，环比回落50元/吨；主力合约基差-123元/吨，较前一周走弱37元/吨。基差： 二、供给端--国际市场基本面情况 （一）美国大豆相关市场情况 1、美豆出口销售继续缩减创下本年度新低 美国农业部出口销售报告显示，截至4月30日当周，陈作大豆出口销量为14.19万吨，创下本年度新低，低于市场预期的20万至60万吨。新季大豆的销量为5500吨。当周，美国对中国（仅指大陆）的大豆净销售量为6.7万吨，低于一周前的19.9吨。 2025/26年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1180万吨，比去年同期的2248万吨降低47.5%；美国大豆销售总量为3892万吨，高于前一周的3878万吨，比去同期的4760万吨减少18.2%。 2）4月30日止当周美国大豆出口检验量为450,145吨，符合预期 5月4日（周一），美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年4月30日当周，美国大豆出口检验量为450,145吨，市场预期为45-70万吨，前一周修正后为638,303吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为200,896吨，占出口检验总量的44.63%。截至2025年5月1日当周，美国大豆出口检验量为335,685吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为33,269,587吨，上一年度同期为43,501,466吨。 3、截至5月3日当周，美国大豆种植率为33%低于市场预期 5月4日（周一），美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年5月3日当周，美国大豆种植率为33%，此前市场预读为35%，上周为23%，去年同期为28%，五年均值为23%。截至当周，美国大豆出苗率为13%，此前一周为8%，去年同期为6%，五年均值为5%。（二）南美大豆情况 1、巴西大豆相关市场消息： 1）Conab：截至5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为94.7% 巴西国家商品供应公司（Conab）公布的数据显示，截至2026年5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为94.7%，此前一周为92.1%，上年同期为97.7%，五年均值为95.1%。巴西2025/26年度第一季玉米收割率为66.7%，此前一周为62%，上年同期为73.3%，五年均值为70.3%。 2）4月巴西大豆出口创纪录次高 巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，4月份巴西大豆出口步伐领先去年同期水平。4月 1至30日，巴西大豆出口量为1675万吨，高于去年同期的1527万吨。4月份的日均出口量为837,334吨，同比增长9.7%。此外，巴西谷物出口商协会（ANEC）首次预读，5月份巴西大豆出口量为1453万吨，比去年同期提高35万吨。虽然低于4月份创下的纪录次高水平，但是仍较去年同期的1418万吨提高2.5%。 3）Secex：巴西4月出口大豆16,746,672.46吨，同比增加10% 5月7日（周四），巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口大豆16,746,672.46吨，同比增加10%。日均出口量为837,333.62吨，同比增加10%。上年4月出口大豆15,271,913.82吨，日均出口量为763,595.69吨。 2、阿根廷大豆相关市场消息： 1）阿根廷加速收割2025/26年度大豆，产量料为4,860万吨 5月7日（周四），阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，过去一周，阿根廷2025/26年度大豆作物收割迅速推进，因农业地区天气大多干燥，预计产量将达到4,860万吨。交易所数据显示，大豆收割速度较上年同期快16%，到目前为止已完成播种面积34.3%的收获。交易所称，周三夜间至周四，阿根廷农业区出现了强降雨。 三、国内基本面情况 1、全国主要区域大豆及豆粕库存统计 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2026年第18周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同上升。 其中大豆库存532.43万吨，较上周增加11.50万吨，增幅2.21%，同比去年增加57.79万吨，增幅12.18%； 增幅428.99%； 未执行合同392.35万吨，较上周增加131.80万吨，增幅50.59%，同比去年减少37.73万吨，减幅8.77%； 豆粕表观消费量为135.99万吨，较上周减少3.89万吨，减幅2.78%，同比去年增加16.41万吨，增幅13.79% 2、海关总署：中国1-4月大豆累计进口量为2515.14万吨，同比增加8.5% 海关总署5月9日公布的最新数据显示，中国4月大豆进口量为847.78万吨，1-4月大豆累计进口量为2515.14万吨，同比增加8.5%；布国居民食用植物油进口量为48.63万吨，1-4月食用植物油累计进口量为242.68万吨，同比增加19.6%。 3、大豆进口成本 5月8日美国大豆进口成本价为4609元，较上日跌11元，巴西大豆进口成本价为3942元，较上日跌8元，阿根廷大豆进口成本价为387元，较上日跌6元。 4、2026年1-2月饲料产量同比增长2.3%为至少近11年以来最高水准 国家统计局公布的数据显示，2026年1-2月中国饲料累计产量为5109.8万吨，较去年同期增长2.3%，至少为近11年以来同期最高水准。 四、综述 国际方面，美豆春季开局良好，截至5月3日当周种植率33%、出苗率13%，均高于去年同期及五年均值，叠加种植面积增加，增产预期提升。后续需关注主产州天气，以及5月12日美国农业部月度供需报告（首次评读新年度供需）的指引。巴西大豆收割已全部结束，咨询公司StoneX预计其产量达1.816亿吨，创下历史纪录；阿根廷大豆收割工作稳步推进，机构评读产量集中在4800-4860万吨，南美丰产格局明确，全球大豆供应宽松格局。国内方面，大豆到港量逐步增多，5月预计集中到港1150万吨，油厂开机率同步提升，豆粕产量随之增加，库存有望止降回升，市场供应向宽松格局转变。下游生猪养殖持续处于亏损状态，饲料企业采购心态谨慎，以按需补库为主，对豆粕价格支撑力度不足。后市建议：重点关注中东地缘局势波动对油价及CBOT大豆市场的传导影响，密切跟踪大豆到港节奏、油厂压榨进度。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。