核心观点与关键数据
- NVIDIA与康宁合作：康宁将提升美国光连接产品制造产能10倍，光纤产能扩大50%以上，并新建三座先进制造工厂，推动光纤、连接器产业链扩容。
- NVIDIA投资IREN：投资最多21亿美元，获得五年内以每股70美元购买至多3000万股股票的权利，双方计划部署最高5吉瓦的AI基础设施。
- DeepSeek融资：或迎来大基金牵头融资，估值有望升至约450亿美元，强化国产前沿模型、国产芯片与本土AI生态的协同。
- Anthropic融资：正考虑筹集数百亿美元，新一轮融资或使其估值达到约9000亿美元，公司年化收入预计快速增长。
- OpenAI推出MRC网络协议：与AMD、博通、英特尔、微软、英伟达合作发布MRC协议，提升大型训练集群可靠性。
- 豆包测试付费订阅：国内AI应用商业化加速，推出三档订阅价：标准版68元/月、增强版200元/月、专业版500元/月。
- 光器件龙头业绩高增：Coherent和Lumentum发布财报，收入和利润率显著增长，验证AI数据中心需求。
细分赛道
- 服务器：OpenAI与AMD、博通等合作发布的MRC网络协议提升超算集群性能，Anthropic正考虑筹集数十亿美元用于扩充算力。
- 光模块：英伟达与康宁合作推动光模块扩容，Coherent和Lumentum业绩高增，反映高速光模块和激光器需求旺盛。
- IDC：英伟达将向IREN投资21亿美元，中国国家AI基金正洽谈领投DeepSeek首轮融资。
核心数据更新
- 2026年1-3月电信业务收入同比下降1.8%，但总量同比增长8.3%。
- 2026年3月我国光模块出口金额同比下降16.6%，但1-3月累计同比增长2.8%。
- 2025年4季度微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出同比分别增长89%/95%/48%/42%。
投资建议
关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。
风险提示
AI商业价值不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。
运营商数据
- 3月末移动电话用户总数达18.36亿户，5G用户达12.54亿户。
- 3月移动互联网累计流量同比增长19.1%。
- 3月末互联网宽带接入端口数量达12.6亿个，光纤接入端口达到12.2亿个。
行情回顾
- 通信板块本周涨跌幅为+7.86%，排名全行业第1。
- 涨幅前五为公司：仕佳光子、润建股份、平治信息、通鼎互联、光迅科技。
- 跌幅前五为公司：中国电信、线上线下、中国移动、恒信东方、实达集团。
行业新闻
- Similarweb发布Claude App的4月同比数据：MAU同比增长658%，应用商店下载量同比增长2321%。
- Motley Fool报道SiTime 2026年第一季度财报会议摘要，预计1.6 T光模块将在2026年得到广泛应用。
- semianalysis报道人工智能领域发展迅速，Anthropic的年化收入已突破440亿美元。
公司新闻
- 昆仑芯启动科创板上市辅导，控股股东为百度。
- DeepSeek或迎来大基金牵头融资，估值有望升至约450亿美元。
- NVIDIA与康宁达成多年合作协议，推动美国先进光连接解决方案的制造规模。
- NVIDIA和IREN建立战略合作伙伴关系，加速下一代人工智能基础设施的部署。
- OpenAI与多家公司联合发布MRC网络协议，提升大型训练集群可靠性。
- Anthropic正考虑筹集数百亿美元，估值提升至近1万亿美元。
- 豆包测试付费订阅，国内AI应用商业化加速。
- Coherent和Lumentum发布财报，业绩高增，反映AI数据中心需求。
海内外大厂重点跟踪
- Deepseek：中国集成电路产业投资基金正就牵头投资DeepSeek进行谈判。
- NVIDIA：与康宁达成多年商业和技术合作伙伴关系，并投资IREN。
- OpenAI：与多家公司联合发布MRC网络协议。
- X AI：与Anthropic宣布合作，Anthropic将收购xAI位于Colossus1数据中心的全部计算能力。
- Anthropic：正考虑今年夏天筹集数百亿美元，估值超过竞争对手OpenAI。
- 豆包：测试付费订阅，国内AI应用商业化加速。
- Coherent：发布2026财年第三季度财报，收入18.1亿美元，毛利率37.7%。
- Lumentum：发布2026财年第三季度财报，收入8.08亿美元，利润率提升显著。
- AAOI：季度营收创历史新高，公司确认产能而非市场需求仍然是销售增长的主要制约因素。
