通信行业周报：康宁计划扩产光连接产能，豆包测试付费订阅

1）NVIDIA与康宁达成合作，康宁计划将美国光连接产品制造产能提升10倍并将美国光纤产能扩大50%以上，同时新建三座先进制造工厂。推动光纤、连接器产业链扩容。2）NVIDIA投资IREN部署最多5GW AI基础设施。英伟达将向IREN投资最多21亿美元，获得五年内以每股70美元购买至多3000万股股票的权利；双方计划在IREN全球园区部署最高5吉瓦、符合NVIDIA DSX架构的AI基础设施，满足未来AI工厂需求。3）DeepSeek或迎来大基金牵头融资，估值有望升至约450亿美元。中国集成电路产业投资基金正就牵头投资DeepSeek进行谈判，腾讯等投资方亦仍在洽谈中。若融资落地将强化国产前沿模型、国产芯片与本土AI生态的协同，利好国内算力、IDC及AI产业链发展。4）Anthropic正考虑筹集数百亿美元，新一轮融资或使其估值达到约9000亿美元，融资额最高或达500亿美元；公司年化收入预计快速增长，企业端需求和Claude Code等产品表现强劲。5）OpenAI推出MRC网络协议，提升大型训练集群可靠性。OpenAI与AMD、博通、英特尔、微软、英伟达合作发布多路径可靠连接（MRC）协议，可将单次数据传输分流至多条路径、快速绕开故障链路，并集成于800 Gb/s网络接口，旨在解决AI超算网络拥塞和故障问题。6）豆包测试付费订阅，国内AI应用商业化加速。豆包App Store页面出现三档订阅价：标准版68元/月、增强版200元/月、专业版500元/月；基础服务仍免费，付费功能将聚焦高价值任务和生产力场景，国内AI应用从免费获客转向分层收费。7）光器件龙头业绩高增，验证AI数据中心需求。Coherent发布2026财年第三季度财报，收入18.1亿美元，同比增21%，毛利率37.7%，管理层强调AI数据中心需求强劲并正扩张产能。Lumentum同期营收增长90%至8.08亿美元，利润率提升显著，反映高速光模块和激光器需求旺盛。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数+6.65%，本月以来，服务器指数+6.65%。OpenAI与AMD、博通等合作发布的MRC网络协议能够将数据流分散到多条路径并在微秒级自动避开故障，为超算集群提供更高吞吐和稳定性。Anthropic正考虑在夏季筹集数十亿美元用于扩充算力，估值提升至近1万亿美元。 光模块：本周光模块指数+11.95%，本月以来光模块指数+11.95%。英伟达与康宁达成多年合作协议，康宁计划新建三座工厂，将光连接产品制造能力提升十倍、光纤产能扩大50%以上，满足AI数据中心对高速光互联的需求。CoherentFY26Q3收入18.1亿美元，毛利率37.7%，AI数据中心需求旺盛，正快速扩张产能；Lumentum同季收入增长90%至8.08亿美元，毛利率显著提升，高速光器件市场景气。 IDC：本周IDC指数+6.85%，本月以来，IDC指数+6.85%。英伟达将向IREN投资21亿美元并获得购股权，双方计划在IREN数据中心部署最高5吉瓦的DSX架构AI基础设施。中国国家AI基金正洽谈领投DeepSeek首轮融资，估值或升至约500亿美元，将继续推动本土IDC及模型生态的发展。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026年1-3月电信业务收入累计完成4394亿元，同比下降1.8%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.3%。2026年3月我国光模块出口金额当月同比-16.6%；累计同比+2.8%。4Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为299亿/279亿/214亿/395亿美元，同比+89%/+95%/+48%/+42%。 建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。 AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。 服务器：本周服务器指数+6.65%，本月以来，服务器指数+6.65%。OpenAI与AMD、博通等合作发布的MRC网络协议能够将数据流分散到多条路径并在微秒级自动避开故障，为超算集群提供更高吞吐和稳定性。Anthropic正考虑在夏季筹集数十亿美元用于扩充算力，估值提升至近1万亿美元。 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块指数+11.95%，本月以来光模块指数+11.95%。英伟达与康宁达成多年合作协议，康宁计划新建三座工厂，将光连接产品制造能力提升十倍、光纤产能扩大50%以上，满足AI数据中心对高速光互联的需求。CoherentFY26Q3收入18.1亿美元，毛利率37.7%，AI数据中心需求旺盛，正快速扩张产能；Lumentum同季收入增长90%至8.08亿美元，毛利率显著提升，高速光器件市场景气。 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周IDC指数+6.85%，本月以来，IDC指数+6.85%。英伟达将向IREN投资21亿美元并获得购股权，双方计划在IREN数据中心部署最高5吉瓦的DSX架构AI基础设施。中国国家AI基金正洽谈领投DeepSeek首轮融资，估值或升至约500亿美元，将继续推动本土IDC及模型生态的发展。 图表3：IDC指数(866052.WI)走势 来源：wind，国金证券研究所 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至3月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.36亿户，比上年末净增920.1万户。其中，5G移动电话用户达12.54亿户，比上年末净增4953万户，占移动电话用户的68.3%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 一季度，移动互联网累计流量达1044亿GB，同比增长19.1%。截至3月末，移动互联网用户数达16.23亿户，比上年末净增1348万户。3月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到23.4GB/户·月，同比增长13.8%，比上年底高0.36GB/户·月。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 一季度，移动电话去话通话时长完成4683亿分钟，同比下降5.6%；固定电话主叫通话时长完成132.6亿分钟，同比下降21.2%。一季度，全国移动短信业务量同比下降3.5%；移动短信业务收入同比下降12.2%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 截至3月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.6亿个，比上年末净增1328万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.2亿个，比上年末净增1217万个，占互联网宽带接入端口的96.7%。截至3月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3201万个，比上年末净增38.7万个。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 光模块数据：2026年3月我国光模块出口数据同比-16.55%；1-3月累计同比+2.83%。 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 物联网数据：截至3月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.48亿户，比上年末净增5954万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.1亿户，比上年末净增188.7万户。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：国金证券数字未来实验室，RFID世界网，C114通信网，国金证券研究所 回顾本周行情（5月6日-5月8日），参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为+7.86%，排名全行业第1。 来源：wind，国金证券研究所 从个股情况来看，本周仕佳光子、润建股份、平治信息、通鼎互联、光迅科技为通信（申万）涨幅前五大公司，涨跌幅分别为+33.97%、+31.08%、+30.78%、+30.76%、+25.26%。通信（申万）跌幅前五为中国电信、线上线下、中国移动、恒信东方、实达集团，涨跌幅分别为+0.33%、+0.24%、+0.05%、-0.97%、-4.93%。 来源：wind，国金证券研究所 4.1行业新闻 5月6日Similarweb发布Claude App的4月同比数据：全球月活跃用户（MAU）从去年同期的1131万飙升至8579万，同比增长658%；应用商店下载量从92万跃至2230万，同比增长2321%。统计覆盖全球Android与iPhone双平台。 5月8日Motley Fool转录SiTime (SITM) 2026年第一季度财报会议摘要，随着市场需求的增长，未来五年内，新款Elite 2产品将满足累计15亿美元的软件应用市场(SAM)需求。随着超大规模数据中心不断提升网络带宽，预计1.6 T光模块将在2026年得到广泛应用。更高的频率和对更稳定性能的需求，推动了市场对我们先进振荡器的需求，其价格也高于800G应用中使用的振荡器。与此同时，预计未来至少两年内，400G和800G振荡器的出货量将持续强劲增长。在与客户的交流中，我们发现CPO（共封装光器件）的需求更为强劲，例如在CPO交换机领域，其时序含量可提升至三倍。在CED的电信部分，我们看到人工智能与先进电信基础设施的融合日益加深，尤其是在5G RAN（无线接入网）以及FWA（固定无线接入）等新兴应用领域。人工智能赋能的电信设计包含三倍以上的时序含量，这主要得益于高ASP（平均售价）振荡器和时钟。 5月1日semianalysis报道，如今，人工智能领域的一天相当于其他行业的一年。模型发布、软件突破和硬件改进，将其他行业需要数年才能完成的周期压缩到了几周之内。仅仅在过去的几个月里，智能体人工智能就跨越了一个真正的转折点，推动了代币价值的飞跃式增长，而软硬件的改进也大幅降低了代币的生成成本。这种需求激增是由终端用户从代币消费中获得的巨大投资回报率(ROI)所驱动的，而且这种需求增长可以说还处于早期阶段。今年，Anthropic的年度经常性收入(ARR)从90亿美元飙升至如今的440亿美元以上，其推理基础设施的毛利率也从38%增长至70%以上。人工智能的快速普及为整个技术栈创造了价值，但独特的现象是，人工智能实验室现在正在攫取所有价值，而去年它们几乎没有获得任何价值。 4.2公司新闻 昆仑芯： 新浪财经5月9日讯，5月8日，中国证监会官网显示，昆仑芯(北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动科创板上市辅导，中国国际金融担任辅导机构。根据辅导备案报告，昆仑芯成立于2011年6月，控股股东为百度(中国)有限公司，持股比例57.67%。1月初，百度曾通过公告宣布，旗下AI芯片子公司昆仑芯已向港交所提交上市申请。昆仑芯诞生于百度内部，前身是百度智能芯片及架构部，自2011年开始布局加速计算领域，2021年成立独立公司，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，当年3月完成融资，估值约130亿元。此后四年，昆仑芯密集完成A至D轮融资，投资方包括比亚迪、中信建投资本、君联资本及北京市人工智能产业投资基金等。北京商报记者从知情人士处获悉，昆仑芯仍在正常推动港股上市进程。 4.3海内外大厂重点跟踪 Deepseek： 5月6日金融时报报道，中国最大的国有半导体投资机构正就牵头融资事宜与DeepSeek进行谈判，此次首次募资估值可能约为450亿美元。据四位知情人士透露，中国集成电路产业投资基金，通常称为“大基金”,正寻求牵头投资DeepSeek。仍在洽谈入股的其他投资者包括中国科技巨头腾讯，但最终投资阵容尚未敲定。DeepSeek在2025年1月因发布R1而一举成名，R1是一个强大的开源大型语言模型，据称其训练所用的计算资源仅为美国竞争对手(如OpenAI)所开发模型的一小部分。DeepSeek的估值在几周前开始筹资谈判时为200亿美元，如今已大幅上升，投资者努力押注该实验室的潜力，尽管其并未专注于商业化。来自中国在半导体领域最具战略意义的政府基金的支持，将巩固DeepSeek作为国内前沿AI模型开发领先者的地位，并促进由本土模型、软件和芯片组成的中国生态系统。 NVIDIA： 5月6日NVDIA Newsroom发布新闻，NVIDIA和康宁公司宣布了一