传媒行业跟踪报告：豆包披露付费计划，韩国OneStore5月起引进微信小游戏

传媒行业跟踪报告总结

1. 行业周观点

• 豆包AI付费计划：豆包推出分层付费计划（标准版68元/月，加强版200元/月，专业版500元/月），保留免费基础版。此举标志着国内C端AI商业化加速落地，行业从“规模竞赛”转向“单位经济模型”的理性发展阶段。短期面临用户付费习惯未成熟、价格敏感度高等挑战，但长期将推动行业优胜劣汰，强化头部效应，为AI商业化路径提供重要参考。
• 韩国OneStore引进微信小游戏：韩国OneStore与腾讯合作，5月起引进微信小游戏，标志着国内休闲游戏及小程序游戏出海迈向规模化、渠道深度绑定。此举将加速国内小游戏、轻量化精品游戏向韩国等海外市场输出，利好整个休闲游戏出海产业链景气度提升。
• 游戏行业展望：供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，长期成长潜力充足。建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商。
• AI应用商业化：随着AI能力提升，下游应用场景商业化兑现成为主线。建议重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。

2. 市场行情回顾

• 行业表现：上周传媒行业（申万）上涨4.59%，跑赢沪深300指数3.25pct，跑赢创业板指数1.35pct。年初至今累计涨幅1.86%，跑输沪深300指数3.37pct，跑输创业板指数16.65pct。
• 估值情况：SW传媒行业PE（TTM）估值上周上涨至29.25X，高于2018-2025年均值水平26.24X，上涨幅度为11.48%。

3. 产业动态

• 游戏：
  • 韩国OneStore联手腾讯，5月起引进腾讯微信小游戏。
  • 字节26年首款游戏《镭明闪击》5月15日公测。
• AI：豆包推出付费计划，分层付费层级分别为标准版（68元/月）、加强版（200元/月）和专业版（500元/月）。
• 电影：五一档票房7.58亿，较去年同期增长。

4. 风险提示

• 政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。