环保行业周报：《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，加速“十五五”绿色转型

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 行业研究——周报 2026年5月10日 本期内容提要: ➢行业动态：（1）4月28日，工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于联合实施2026年“模数共振”行动的通知》（工信厅联科函〔2026〕193号），正式启动“模数共振”行动，推动人工智能模型与数据资源协同互促，助力人工智能高水平赋能新型工业化发展。通知明确，重点面向钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业或领域，通过行动牵引，推动产出一批推广价值高、技术可行性强的人工智能应用场景。到2026年底，基本形成“数据-模型-场景应用”良性互促的循环，推动人工智能高水平赋能新型工业化。（2）为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《国务院办公厅转发生态环境部〈关于建设美丽中国先行区的实施意见〉的通知》等要求，确保川渝地区美丽中国先行区建设扎实推进、取得实效，重庆市生态环境局、四川省生态环境厅共同起草形成《川渝地区美丽中国先行区建设实施方案（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。《方案》提出，到2027年，长江（川渝段）、黄河（四川段）干流水质稳定保持Ⅱ类，空气质量持续改善，主要污染物排放总量和碳排放强度持续下降，生态系统更加稳定。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：2026年4月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅正式印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。政策首次将“双碳”目标系统性地、穿透式地纳入了地方党政领导的政绩考核体系，为经济社会绿色转型提供制度保障。《办法》明确（1）党政同责，双碳工作提升至政治考核。评价考核工作由中央组织部统筹指导，由国家发展改革委会同有关部门实施…评价考核实行党政同责、一岗双责，地方政府推动绿色转型的主动性和紧迫性将发生质变；（2）明确指标体系，《办法》设定了包括控制指标和支撑指标在内的“5+9”综合指标体系，从“能耗双控”转向“碳排放双控”；（3）严厉问责机制保障政策执行力。考核结果评定采用“达标/不达标”的二元模式，只要1项控制指标不达标，或3项支撑指标不达标，考核结果即为“不合格”。被评为“不合格”的省份，党委和政府需在30天内向党中央、国务院作书面报告并整改，逾期可能被约谈。《办法》明确结果导向，让各地方和各有关部门工作方向更加清晰，也使得考核更具刚性、更显 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 实效。我们认为，伴随《考核办法》落地实施，高碳排行业或将面临严控或收缩，工业节能、新型电力系统、零碳园区或将迎来规模释放。➢投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘....................................................................................5二、专题研究：《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，加速“十五五”绿色转型.............6三、行业动态.......................................................................................................................................8四、公司公告.......................................................................................................................................9五、投资建议.....................................................................................................................................11六、风险提示.....................................................................................................................................12 表目录 表1：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................11 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周涨跌幅后十（%）....................................................................................................................6图5：2021-2026年全国碳市场碳排放配额成交额......................................................................................7图6：2025年-2026年2月碳排放配额成交均价.........................................................................................7图7：不同碳排放行业受政策影响情况.............................................................................................................8 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘 ⚫截至5月9日收盘，本周环保板块上涨3.8%，表现优于大盘；上证综指上涨1.6%到4179.95；涨跌幅前三的行业分别是通信（7.9%）、电子（6.0%）、机械设备（5.9%），涨跌幅后三的行业分别是石油石化（-6.1%）、煤炭（-5.1%）、银行（-1.2%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水务板块上涨1.13%；水治理板块上涨3.70%；大气治理板块上涨5.79%；环卫板块上涨13.58%；垃圾焚烧板块上涨0.54%；资源化板块上涨3.04%；固废其他板块上涨4.23%；监测/检测/仪表板块上涨4.13%；环境修复板块上涨5.34%；环保设备板块上涨3.51%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为德林海、盈峰环境、万德斯、江南水务、京源环保、恒誉环保、海鸥股份、福鞍股份、嘉戎技术、正和生态；跌幅前十分别为国中水务、法尔胜、森远股份、超越科技、英科再生、兴源环境、中环环保、三达膜、复洁环保、 钱江生化。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，加速“十五五”绿色转型 2026年4月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅正式印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。政策首次将“双碳”目标系统性地、穿透式地纳入了地方党政领导的政绩考核体系，为经济社会绿色转型提供制度保障。 ➢党政同责，双碳工作提升至政治考核。《办法》提到：评价考核工作由中央组织部统筹指导，由国家发展改革委会同有关部门实施…评价考核实行党政同责、一岗双责。以往的能耗双控考核以省级人民政府为考核对象，伴随考核办法的实施，考核对象从省级政府调整为省级党委和政府。这意味着考核结果与地方领导班子和干部的选拔任用、监督管理直接挂钩，地方政府推动绿色转型的主动性和紧迫性将发生质变。 ➢明确指标体系，从“能耗双控”转向“碳排放双控”。《办法》设定了包括控制指标和支撑指标在内的“5+9”综合指标体系。其中，控制指标作为核心要求，聚焦2030年前碳达峰及“到2030年碳排放强度比2005年下降65%以上”目标，涵盖碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等5项指标；支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域具有代表性且对“双碳”目标具有支撑作用的9项指标。煤炭消费总量和石油消费总量首次与碳排放总量并列为”控制指标”，能源结构调整被抬升到了与碳减排同等的高度。鼓励要更高水平更高质量推进节能工作，用更少的能源消耗支撑更多的经济增长；同时，要严控化石能源消费，大力发展非化石能源，用同样的能源消耗实现更少的碳排放。 ➢严厉问责机制保障政策执行力。考核结果评定采用“达标/不达标”的二元模式。控制指标和支撑指标全部达标的省份考核结果为“优秀”；只要1项控制指标不达标，或3项支撑指标不达标，考核结果即为“不合格”。被评为“不合格”的省份，党委和政府需在30天内向党中央、国务院作书面报告并整改，逾期可能被约谈。《办法》明确结果导向，让各地方和各有关部门工作方向更加清晰，也使得考核更具刚性、更显实效。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com6 碳市场扩容与配额收紧可期。碳排放权交易被明确列为支撑指标，意味着地方政府有强大动力去建设和活跃本地碳市场。2025年3月，国务院批准钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场。此次扩大行业覆盖范围后，全国碳市场覆盖的温室气体排放量增加了约30亿吨，总量达到80亿吨，占全国排放总量的比例提高至60%以上。生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸纳入全国碳市场的前期准备工作，《办法》出台有望显著加速全国碳市场的行业扩容和配额收紧。 2026年以来全国碳市场累计成交规模相对平稳，碳价呈现企稳回升态势。2026年以来全国碳排放配额累计成交量约2900万吨，累计成交额21.62亿元。从成交结构看，全国碳市场以大宗协议交易成交为主，挂牌协议交易占比较低。挂牌协议交易成交额4.25亿元；大宗协议交易成交额17.38亿元。2026年以来CEA碳价整体呈震荡回升趋势。2026年以来碳市场