基础化工行业周报：两办印发《节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，夯实化工长牛逻辑

基础化工 2026年04月25日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 李思佳（分析师）lisijia@kysec.cn证书编号：S0790525070006 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 本周行业观点1：“双碳”重磅文件接连发布，夯实化工长牛逻辑 2026年4月22日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》（下称《意见》），4月23日发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（下称《考核办法》）。其中，《意见》对推进新形势下的节能降碳工作作出系统部署，明确协同推进节能降碳与绿色转型（依法有序推进落后低效产能和工艺设备出清）、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理（新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案）等5个方面的重点任务。《考核办法》自2026年起正式将碳排放双控要求纳入党内法规体系，并设置“5项控制+9项支撑”的‘5+9’指标体系，同时对评价考核从目标分解、结果评定、实施程序、监测预警等方面进行了部署。我们认为，未来化工项目审批难度加大，落后产能或加速退出，将抑制过去化工产品产能一实现高盈利就盲目进行产能扩张的行为，未来随着需求复苏，存量化工产品盈利中枢或将长期提升。 数据来源：聚源 相关研究报告 《一季度主要宏观指标增速回升，织布企业布匹库存位于历史较低水平—行业周报》-2026.4.19 《3月PPI同比由降转涨，多种化工品延续去库，成本支撑多种农药价格反弹—行业周报》-2026.4.12 本周行业观点2：本周多家企业公布2026年一季报，龙头业绩亮眼 【万华化学】2026Q1，公司实现营收540.52亿元，同比+25.50%，环比-8.40%；归母净利润37.18亿元，同比+20.62%，环比+10.32%。 《主要化工品库存下降，看好未来全球 化 工 品 补 库 需 求—行 业 周 报 》-2026.4.6 【恒力石化】2026Q1，公司实现营收491.91亿元，同比-13.74%、环比+12.82%；实现归母净利润39.1亿元，同比+90.65%、环比+90.55%。 【华峰化学】2026Q1，公司实现营收67.67亿元，同比+7.17%，实现归母净利6.69亿元，同比+32.58%；实现扣非归母净利润7.32亿元，同比+59.16%。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.35%.............................................................................51.2、本周行业观点：两办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，夯实化工长牛逻辑.............................................................................................................................................61.3、本周重点产品跟踪：本周氨纶价格延续上涨，尿素价格稳中小涨.....................................................................81.3.1、化纤：本周涤纶长丝市场震荡下行，氨纶涨幅再有落实..........................................................................81.3.2、化肥：本周尿素价格稳中小涨，氯化钾价格维持坚挺............................................................................111.4、本周行业新闻：印度进口250万吨尿素、150万吨/年乙烯项目首套工艺主装置建成交付...........................132、化工价格行情：35种产品价格周度上涨、129种下跌..................................................................................................132.1、化工品价格涨跌排行：双氧水、石油焦等领涨...................................................................................................163、本周化工价差行情：37种价差周度上涨、31种下跌....................................................................................................173.1、本周价差涨跌排行：“PTA-0.655×PX”等价差涨幅明显......................................................................................173.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差收窄.................................................................................................183.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差收窄......................................................................................................183.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差扩大................................................................................................................203.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差扩大.............................................................................213.2.4、磷化工及农化产业链：本周磷酸一铵、二铵价差扩大............................................................................233.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周苏氨酸价格稳定........................................................................................254、化工股票行情：本周化工54.2%个股周度上涨..............................................................................................................264.1、本周重要公司公告：万华化学、恒力石化等发布2026年一季报.....................................................................264.2、股票涨跌排行：本周华特气体、安诺其等个股领涨...........................................................................................314.3、本周重点跟踪标的中，莱特光电、三友化工等涨幅居前...................................................................................325、风险提示.............................................................................................................................................................................33 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.35%...............................................................................................................5图2：4月24日CCPI报5207点，较上周五下跌1.71%.....................................................................................................5图3：本周涤纶长丝POY价差收窄........................................................................................................................................9图4：本周涤纶长丝POY库存天数小幅上涨........................................................................................................................9图5：本周粘胶短纤价差基本稳定..........................................................................................................................................9图6：本周粘胶短纤库存下降........