基础化工行业周报：中美关税疑云再起，重点行业节能降碳支持管理办法印发

主要观点：

• 化工板块本周表现不佳，整体涨跌幅为-5.83%，位列市场第26位，跑输上证综指和创业板指。
• 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

行业推荐及理由：

1. 合成生物学：能源结构调整推动化石基材料颠覆，生物基材料需求爆发，推荐凯赛生物、华恒生物。
2. 制冷剂：三代制冷剂配额政策落地，供需缺口扩大，价格稳定上涨，推荐巨化股份、三美股份。
3. 电子特气：国产替代机遇大，高端产能需求迫切，推荐金宏气体、华特气体、中船特气。
4. 轻烃化工：原料轻质化成全球趋势，低碳节能符合碳中和背景，推荐卫星化学。
5. COC聚合物：产业化加速，国产突围可期，推荐阿科力。
6. 钾肥：行业去库存周期，价格有望触底回升，推荐亚钾国际、盐湖股份。
7. MDI：寡头垄断，供给格局向好，推荐万华化学。

化工价格周度跟踪：

• 涨幅前五：液氯（华东）、硫磺（固态，高桥石化出厂价）、丙烯酸（精酸华东）、甲醇（华东）、制冷剂R134a。
• 跌幅前五：丁腈橡胶（N41E，上海）、NYMEX天然气(期货)、丙酮（华东）、石脑油（新加坡）、WTI原油。

化工供给侧跟踪：

• 本周165家企业产能受影响，新增检修8家，重启4家。

风险提示：

• 政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严、油价大幅下跌、经济大幅下滑。